El capital deja de rotar hacia altcoins
La liquidez del mercado cripto dejó de dispersarse en 2025 y se concentró casi por completo en Bitcoin y Ethereum, junto a un pequeño grupo de grandes capitalizaciones, según el último informe OTC del market maker Wintermute.
El informe señala que los flujos institucionales, canalizados principalmente a través de ETFs y empresas con tesorerías en criptoactivos, han reforzado esta concentración. A diferencia de ciclos anteriores, las subidas en los activos principales ya no se trasladan de forma automática al resto del mercado.
Altcoins y memecoins pierden tracción
Wintermute destaca que los rallies de altcoins fueron mucho más cortos en 2025. La duración media de las narrativas alcistas cayó a unos 19 días, frente a más de 60 días el año anterior. El fenómeno memecoin, que en otros ciclos actuó como imán de liquidez, se desinfló pronto y no logró recuperar protagonismo.
La actividad fuera de Bitcoin y Ethereum se limitó a picos puntuales ligados a temas concretos como launchpads, DEX perpetuos o nuevas primitivas de pagos, pero sin continuidad ni rotación sostenida de capital.
Cambio en el comportamiento institucional
El informe también refleja un cambio claro en la forma de operar de los grandes participantes. Las instituciones muestran menos convicción direccional y más enfoque táctico, priorizando operaciones recurrentes y control del riesgo frente a apuestas macro de varios meses.
En derivados, aumentó el uso de estructuras off-exchange como CFDs y opciones, con estrategias más sistemáticas y orientadas a generación de rendimiento, dejando atrás el posicionamiento unidireccional típico de ciclos anteriores.
Qué implica para 2026
Para Wintermute, 2025 podría marcar el inicio de una transición estructural del mercado cripto: menos ciclos amplios basados en narrativas y más dependencia de cómo y dónde entra el capital. Si los flujos institucionales no amplían su alcance más allá de los grandes activos, el mercado seguirá favoreciendo estrategias selectivas y tácticas.
La firma advierte que solo una ampliación de mandatos en ETFs y tesorerías, o un fuerte regreso del apetito retail, podría devolver una rotación más amplia hacia altcoins. Por ahora, ese escenario parece poco probable.
Conclusión
El mercado cripto entra en 2026 con una liquidez altamente concentrada en Bitcoin y Ethereum. La era de las subidas generalizadas parece dar paso a un entorno más fragmentado, donde la selección de activos y el timing pesan más que la exposición general al mercado.
