El iShares Ethereum Staking Trust marca un giro histórico en la SEC y abre la puerta al rendimiento nativo de ETH para inversores tradicionales.
BlackRock entra oficialmente al terreno del staking institucional
BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, ha presentado ante la SEC su primer ETF de Ethereum con staking, denominado iShares Ethereum Staking Trust (ETHB).
La solicitud llega en un momento clave: bajo la presidencia de Paul Atkins, la SEC ha suavizado su postura sobre productos que integran recompensas de staking, tras años de fricciones con la industria.
Aunque el ETF inicia su proceso con el formulario S-1, aún falta que la bolsa encargada del listado presente el 19b-4, lo que activará el reloj formal para aprobación o rechazo.
El cambio regulatorio lo hace posible
Este movimiento habría sido imposible en 2024.
Bajo Gary Gensler, la SEC obligó a todos los emisores a eliminar funciones de staking en los ETF de Ethereum, alegando que dichas actividades podían constituir ofertas de valores no registradas.
Con Atkins al mando, el regulador ahora permite reconsiderar la exposición al rendimiento de Ethereum.
Así, tanto BlackRock como VanEck están reintroduciendo opciones de staking, aunque BlackRock ha optado por crear un producto completamente nuevo, en vez de modificar el ETF existente.
Un ETF separado para staking, sin tocar el fondo de 11.000 millones
BlackRock ya administra el iShares Ethereum Trust (ETHA), lanzado en 2024 y que hoy acumula 11.000 millones de dólares en ETH.
Sin embargo, ETHA no incluirá staking.
El nuevo ETF, ETHB, ofrecerá:
- Exposición directa al rendimiento del staking de Ethereum, sin que el inversor tenga que operar, delegar o custodiar directamente.
- Un vehículo regulado para acceder a ingresos pasivos de la red, algo muy demandado por instituciones.
- Separación clara de riesgos, manteniendo ETHA como ETF spot y ETHB como ETF de rendimiento.
Un paso decisivo hacia la adopción masiva del rendimiento on-chain
Si la SEC aprueba ETHB, será la primera vez que el mercado regulado estadounidense permita rendimiento nativo on-chain dentro de un ETF, un hito comparable al lanzamiento del ETF spot de Bitcoin.
Para el ecosistema, esto implica:
- Demanda incremental constante, ya que el staking requiere inmovilización de ETH.
- Validación regulatoria del modelo económico de Ethereum.
- Puente institucional hacia DeFi, sin abandonar el perímetro regulado.
