Liquidez cada vez más concentrada
La firma de market making Wintermute advirtió que durante 2025 la liquidez del mercado cripto dejó de dispersarse de forma amplia y pasó a concentrarse principalmente en Bitcoin, Ethereum y un grupo muy reducido de tokens de gran capitalización.
ETFs y tesorerías corporativas marcan el flujo
Según el informe OTC anual de Wintermute, el auge de los ETF cripto y de las compañías con tesorerías en activos digitales canalizó el capital hacia la parte alta del mercado, reduciendo el efecto arrastre hacia altcoins medianas y pequeñas.
Rallies altcoin más cortos y débiles
El estudio señala que los rallies narrativos de altcoins y memecoins se volvieron mucho más breves. En 2025, la duración media de estos movimientos fue de apenas 19 días, frente a los 61 días registrados el año anterior, reflejando menor convicción y seguimiento por parte del capital.
Cambio estructural en la operativa institucional
Wintermute también destaca un mayor uso de estructuras OTC, CFDs y opciones, lo que indica una transición hacia estrategias más eficientes en capital y menos dependientes de ciclos estacionales clásicos como el “Uptober”.
Mirando a 2026
De cara a 2026, la firma cree que el mercado podría haber dejado atrás los ciclos limpios y narrativos del pasado. Para que la liquidez vuelva a ampliarse, sería necesario que los grandes compradores institucionales expandan su mandato más allá de BTC y ETH o que regrese de forma significativa el apetito del inversor minorista.
Conclusión
El informe de Wintermute dibuja un mercado más maduro pero también más concentrado, donde Bitcoin y Ethereum acaparan la profundidad real, mientras que el resto del ecosistema enfrenta movimientos más breves y selectivos. La gran incógnita para 2026 será si esta concentración se mantiene o si el capital vuelve a rotar hacia el conjunto del mercado.
