Un nuevo informe de 10x Research advierte que el crecimiento del precio de Bitcoin está volviéndose insostenible para el inversor minorista promedio, lo que podría poner fin a la extensión del actual ciclo alcista. Con un precio superior a los $114.000, la firma sugiere que el mercado podría estar entrando en una fase de rendimientos decrecientes y de menor participación popular, debilitando la base de demanda que tradicionalmente ha sostenido los máximos históricos.
Rendimientos decrecientes y cuestionamiento del “ciclo Bitcoin”
Según 10x Research, la idea de que Bitcoin repite ciclos predecibles de cuatro años es cada vez menos válida. La firma subraya que, pese a que muchos interpretan esta reducción en los retornos como un síntoma de madurez del activo, también podría ser una señal de agotamiento estructural del modelo cíclico.
Con solo 16 años de historia, el análisis estadístico de Bitcoin sigue siendo limitado, lo que hace “altamente cuestionable” —según el informe— sacar conclusiones sólidas sobre su comportamiento cíclico.
Proyecciones más moderadas frente al optimismo del mercado
Mientras modelos populares como el stock-to-flow pronostican un Bitcoin de $1 millón, 10x Research prevé un tope de ciclo más modesto: $125.000 para finales de 2025. La firma utiliza la misma metodología con la que anticipó correctamente el fondo bajista de octubre de 2022.
En contraste, analistas como Geoff Kendrick de Standard Chartered mantienen expectativas más alcistas, proyectando $200.000 para finales de 2025 y hasta $500.000 para 2028, bajo el segundo mandato de Donald Trump.
“Smart money” y concentración institucional
A pesar de las advertencias, los llamados “smart money traders” —seguimiento de Nansen a carteras de alto rendimiento— están aumentando su exposición a Bitcoin. En la última semana, el BTCB de Binance se posicionó como el undécimo token más retenido por este tipo de inversores, incluso por delante de varios memecoins especulativos como PEPE o PUMP.
Este flujo institucional podría sostener temporalmente los precios, pero 10x Research advierte que la ausencia de minoristas activos podría limitar la duración del impulso alcista.
Conclusión
La advertencia de 10x Research introduce un tono de cautela en medio de la euforia del mercado. Si Bitcoin se vuelve demasiado costoso para los pequeños inversores, el ecosistema podría depender exclusivamente del capital institucional, reduciendo la amplitud y sostenibilidad del ciclo alcista. El desafío para el mercado es claro: mantener la accesibilidad sin sacrificar la madurez.
