La regulación de las criptomonedas en Estados Unidos entra en una etapa decisiva este 13 de octubre de 2026. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha modificado sus requisitos de quórum para facilitar la adopción de decisiones pese a contar únicamente con dos comisionados. La medida podría acelerar la elaboración de normas sobre activos digitales mientras el Congreso mantiene pendiente la aprobación de la Ley CLARITY. Sin embargo, el cambio también genera interrogantes sobre la concentración de decisiones regulatorias en un número reducido de funcionarios.
La SEC modifica sus reglas en un momento decisivo para las criptomonedas
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha introducido cambios en sus procedimientos internos que podrían influir en el futuro de la regulación de los activos digitales.
La modificación fue publicada el 30 de septiembre de 2026 y entró en vigor el 2 de octubre.
Su objetivo declarado es proporcionar mayor flexibilidad a la agencia para continuar desarrollando sus funciones cuando existen vacantes o determinados comisionados no pueden participar en una decisión.
El cambio llega en un momento especialmente relevante para el mercado de criptomonedas.
Estados Unidos todavía no cuenta con una ley integral de estructura del mercado que defina de manera completa las responsabilidades regulatorias sobre los diferentes tipos de criptoactivos.
Ante esta situación, la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) están utilizando sus facultades actuales para desarrollar nuevas propuestas.
La SEC funciona actualmente con solo dos comisionados
La SEC está diseñada para contar con cinco comisionados.
Sin embargo, según la información publicada el 13 de octubre, únicamente permanecen dos responsables en funciones:
- Paul Atkins, presidente de la SEC.
- Mark Uyeda, comisionado y expresidente interino de la agencia.
La reducción del número de integrantes se produjo después de la salida de Hester Peirce a principios de octubre.
Esta situación deja tres puestos vacantes dentro del organismo.
La ausencia de nuevos nombramientos puede afectar a la capacidad de la SEC para mantener sus procedimientos habituales de decisión.
Por ello, la agencia ha revisado sus requisitos internos de quórum.
La modificación permite que determinadas decisiones continúen tramitándose incluso cuando uno de los comisionados restantes no puede participar.
¿Qué cambió exactamente en las normas de quórum?
El quórum es el número mínimo de integrantes que deben participar para que un organismo pueda adoptar decisiones válidamente.
La modificación aprobada por la SEC introduce mayor flexibilidad cuando el número de comisionados disponibles es reducido.
En determinadas circunstancias, un solo comisionado puede constituir quórum si los demás están inhabilitados para intervenir en un asunto.
El cambio adquiere especial importancia porque actualmente la agencia cuenta únicamente con dos comisionados.
Si uno debe abstenerse por un conflicto de intereses u otra causa de inhabilitación, el restante podría participar en la adopción de determinadas decisiones formales.
Sin embargo, esta posibilidad no significa que cualquier comisionado pueda aprobar unilateralmente cualquier regulación en cualquier circunstancia.
La aplicación depende de los supuestos contemplados en las normas de funcionamiento de la agencia.
¿Podría una sola persona aprobar nuevas normas sobre criptomonedas?
La posibilidad ha generado debate sobre la gobernanza de la SEC.
El periodista financiero Robin Wigglesworth, en un artículo de opinión publicado el 5 de octubre en el Financial Times, advirtió sobre las consecuencias de permitir que una agencia con competencias sobre mercados financieros de enorme tamaño pueda actuar con un quórum de una sola persona.
Su preocupación se centra en la concentración de capacidad decisoria cuando existen numerosas vacantes.
Sin embargo, el comisionado Mark Uyeda rechazó esa interpretación.
Uyeda sostuvo que la modificación responde a la necesidad de garantizar la continuidad institucional cuando otros integrantes no pueden participar legalmente en un asunto.
El debate refleja dos consideraciones diferentes: la capacidad operativa de una agencia reguladora y los mecanismos de deliberación y control que acompañan sus decisiones.
Mark Uyeda defiende la modificación de la SEC
En una respuesta publicada en el Financial Times, Uyeda defendió el cambio de procedimiento.
El comisionado afirmó que la misión de la SEC permanece intacta pese a la reducción de sus integrantes.
También explicó que la modificación aclara cómo puede establecerse un quórum cuando todos los comisionados salvo uno están inhabilitados para intervenir.
Desde esta perspectiva, la reforma busca evitar que una situación excepcional impida el funcionamiento de la agencia.
Uyeda cuestionó las interpretaciones que presentan la medida como un intento de permitir decisiones sin controles.
No obstante, la discusión sobre la conveniencia del cambio continúa siendo relevante.
Una agencia con pocos comisionados puede mantener su capacidad administrativa, pero dispone de menos integrantes para debatir propuestas desde perspectivas diferentes.
La CFTC también opera con una dirección reducida
La situación no afecta exclusivamente a la SEC.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) también presenta vacantes importantes.
Según la información publicada, Michael Selig es el único presidente y comisionado confirmado por el Senado que permanece en funciones desde diciembre de 2025.
Al igual que la SEC, la CFTC está concebida para contar con cinco comisionados.
Esto significa que las dos principales agencias estadounidenses involucradas en la supervisión de los mercados de activos digitales funcionan con equipos directivos considerablemente reducidos.
En conjunto, las decisiones de ambas instituciones recaen actualmente en tres comisionados.
La situación puede influir en la forma en que se elaboran y aprueban nuevas propuestas regulatorias.
Tres comisionados concentran la dirección de dos agencias clave
La estructura actual permite dimensionar la situación.
| Organismo | Comisionados previstos | Comisionados en funciones |
|---|---|---|
| SEC | 5 | 2 |
| CFTC | 5 | 1 |
| Total | 10 | 3 |
Las vacantes representan una reducción considerable respecto a la composición prevista para ambos organismos.
Sin embargo, el número de comisionados no equivale al total de empleados de las agencias.
La SEC y la CFTC continúan contando con personal técnico, jurídico y administrativo.
El problema señalado se concentra en sus órganos superiores de dirección y decisión.
La relevancia para las criptomonedas es especialmente elevada porque ambas instituciones están preparando propuestas que podrían definir aspectos importantes de la supervisión del sector.
La Ley CLARITY sigue pendiente en el Congreso
Uno de los factores que explica la importancia de estas decisiones es la falta de una legislación integral sobre la estructura del mercado de activos digitales.
La propuesta conocida como Digital Asset Market Clarity Act, o Ley CLARITY, busca establecer un marco más definido para la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos.
Uno de los asuntos centrales es la distribución de competencias entre la SEC y la CFTC.
La clasificación jurídica de determinados tokens puede influir en qué organismo tiene autoridad sobre su negociación y comercialización.
Sin embargo, hasta el 13 de octubre, los legisladores no habían conseguido completar la aprobación de esta legislación.
La ausencia de una ley definitiva deja cuestiones importantes sujetas a interpretaciones regulatorias y a las facultades existentes de las agencias.
La SEC prepara nuevas normas sobre la clasificación de tokens
Mientras el Congreso mantiene pendiente la legislación, la SEC ha comenzado a desarrollar propuestas propias.
En agosto, la agencia presentó una iniciativa destinada a ofrecer determinadas protecciones regulatorias a empresas relacionadas con activos digitales.
La propuesta contempla mecanismos de puerto seguro regulatorio, conocidos como safe harbors.
Estos mecanismos pueden establecer condiciones bajo las cuales determinadas actividades reciben un tratamiento específico frente a ciertas obligaciones regulatorias.
En el ámbito de las criptomonedas, una de las cuestiones más importantes es cuándo una oferta o transacción relacionada con tokens puede considerarse un contrato de inversión sujeto a las leyes de valores.
La iniciativa busca aportar mayor claridad a determinados participantes del mercado.
Sin embargo, se trata de una propuesta regulatoria y no debe confundirse con una modificación legislativa ya aprobada por el Congreso.
Paul Atkins anticipa más propuestas regulatorias
El presidente de la SEC, Paul Atkins, señaló el 2 de octubre que la agencia tenía previstas nuevas propuestas relacionadas con las criptomonedas.
El anuncio refuerza la expectativa de que la SEC continúe desarrollando su enfoque regulatorio mediante procedimientos administrativos.
Estas iniciativas podrían abordar aspectos relacionados con la emisión, comercialización y supervisión de determinados activos digitales.
Sin embargo, la información publicada no detalla todas las normas que se presentarán ni sus condiciones definitivas.
Tampoco confirma que las propuestas futuras vayan a entrar en vigor automáticamente.
Los procesos regulatorios pueden requerir consultas públicas, evaluaciones jurídicas y otros procedimientos establecidos por la legislación estadounidense.
La CFTC también busca ampliar la claridad regulatoria
La CFTC está desarrollando su propia estrategia para abordar las actividades relacionadas con criptomonedas.
En octubre, Michael Selig explicó que el organismo utilizaría sus facultades legales existentes para avanzar en la elaboración de normas.
Entre los ámbitos mencionados se encuentran determinadas actividades de plataformas de intercambio.
La iniciativa responde a la necesidad de establecer criterios regulatorios mientras continúa el debate legislativo.
Sin embargo, la capacidad de la CFTC para actuar está delimitada por las competencias que le concede la legislación vigente.
La agencia no puede sustituir ilimitadamente las funciones del Congreso.
Por ello, las propuestas deberán ajustarse a las atribuciones legales existentes y a los procedimientos administrativos aplicables.
¿Qué diferencia existe entre una ley del Congreso y una norma de la SEC?
La distinción resulta fundamental para comprender el debate estadounidense.
| Instrumento | Quién lo establece | Alcance |
|---|---|---|
| Ley federal | Congreso de Estados Unidos, mediante el procedimiento legislativo correspondiente | Puede establecer nuevas competencias y obligaciones legales |
| Norma de la SEC | SEC, dentro de sus facultades legales | Desarrolla y aplica las leyes bajo su jurisdicción |
| Norma de la CFTC | CFTC, dentro de sus facultades legales | Regula actividades comprendidas en sus competencias |
Una ley federal puede modificar de manera más amplia la estructura jurídica del mercado.
En cambio, las agencias deben desarrollar sus normas dentro de los límites establecidos por el Congreso.
Por tanto, las propuestas de la SEC y la CFTC pueden proporcionar claridad en determinados aspectos, pero no necesariamente resolver todas las cuestiones que abordaría una legislación integral.
La falta de nombramientos podría prolongar la situación
Hasta el martes 13 de octubre, la Casa Blanca no había anunciado nuevas nominaciones para cubrir las vacantes mencionadas en la SEC y la CFTC.
La designación de comisionados requiere procedimientos institucionales que incluyen la participación del Senado.
Por ello, cubrir los puestos vacantes puede llevar tiempo.
Si la situación continúa, ambas agencias podrían seguir desarrollando sus iniciativas regulatorias con un número reducido de responsables.
Sin embargo, no es posible establecer cuánto durará esta configuración.
La presentación de nuevas nominaciones o la confirmación de comisionados modificaría la composición de los organismos.
El calendario político también puede influir en la tramitación de los nombramientos y de las propuestas legislativas.
Las elecciones de mitad de mandato añaden incertidumbre
Estados Unidos se aproxima a las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre de 2026.
Este calendario puede afectar al tiempo disponible para avanzar en determinados proyectos legislativos.
Algunos especialistas citados en la información publicada expresan dudas sobre la posibilidad de que la Ley CLARITY sea aprobada durante la sesión legislativa posterior a las elecciones y anterior al inicio del siguiente Congreso en enero.
Sin embargo, estas opiniones no constituyen una confirmación de que la legislación vaya a fracasar.
El Congreso todavía dispone de mecanismos para continuar su tramitación.
La evolución dependerá de las decisiones de los legisladores y del calendario parlamentario.
Mientras tanto, las agencias regulatorias podrían mantener sus propios procedimientos de elaboración de normas.
¿Qué implicaciones podría tener para Bitcoin, Ethereum y XRP?
Los cambios en la SEC y la CFTC pueden resultar relevantes para empresas que desarrollan productos relacionados con activos digitales.
La clasificación jurídica de los tokens influye en aspectos como las obligaciones de registro, la negociación y la comercialización.
En el caso de Bitcoin, Ethereum y XRP, los participantes del mercado seguirán atentos a cualquier propuesta que pueda modificar las condiciones regulatorias aplicables a determinados productos o transacciones.
Sin embargo, la modificación del quórum no cambia automáticamente la clasificación jurídica de estas criptomonedas.
Tampoco constituye una autorización general para todos los exchanges, emisores o productos de inversión.
Los efectos concretos dependerán del contenido de las normas que eventualmente sean aprobadas.
Por ello, sería prematuro anticipar movimientos de precio únicamente a partir del cambio administrativo.
Las empresas cripto buscan mayor certidumbre jurídica
La claridad regulatoria es un factor importante para las empresas que operan en el sector de los activos digitales.
Los requisitos legales pueden influir en el lanzamiento de productos, las decisiones de inversión y la prestación de servicios.
Cuando existen dudas sobre qué organismo supervisa determinadas actividades, las compañías pueden enfrentar mayores costes de cumplimiento.
Las propuestas de la SEC y la CFTC podrían reducir algunas incertidumbres si establecen criterios claros y compatibles con la legislación vigente.
Sin embargo, también podrían generar controversias jurídicas si se cuestiona el alcance de las facultades de las agencias.
La estabilidad del marco regulatorio dependerá tanto del contenido de las normas como de su fundamento legal.
Análisis CoinWatcher: la SEC gana flexibilidad, pero la regulación cripto sigue dependiendo del Congreso
La modificación de los requisitos de quórum de la SEC representa un cambio institucional relevante en un momento de intensa actividad regulatoria.
Con solo dos comisionados en funciones, la agencia ha establecido mecanismos para continuar adoptando determinadas decisiones cuando otros integrantes no pueden participar.
Al mismo tiempo, la CFTC funciona con un único comisionado confirmado por el Senado.
Esta situación concentra la dirección de dos organismos fundamentales para los mercados financieros estadounidenses en un número reducido de responsables.
Desde una perspectiva operativa, las nuevas reglas podrían facilitar la continuidad de los procedimientos regulatorios.
Sin embargo, también plantean preguntas sobre la deliberación institucional y los controles asociados con decisiones de gran alcance.
La principal conclusión de CoinWatcher es que la SEC y la CFTC podrían avanzar más rápidamente en determinadas propuestas sobre criptomonedas, pero sus facultades continúan limitadas por la legislación vigente y no sustituyen una ley integral aprobada por el Congreso.
La Ley CLARITY sigue siendo una pieza importante para definir de forma más completa la estructura regulatoria del mercado estadounidense.
Para las empresas e inversores del sector, será fundamental distinguir entre propuestas, normas definitivas y cambios legislativos.
El próximo desarrollo relevante será observar qué nuevas iniciativas presentan ambas agencias y si el Congreso consigue avanzar en la legislación pendiente antes del cambio de sesión parlamentaria.
