Arthur Hayes, cofundador de BitMEX y actual CIO de Maelstrom, ha publicado un análisis en el que asegura que el token HYPE de Hyperliquid podría multiplicar su valor hasta 126 veces.
Según Hayes, la clave está en la relación entre la devaluación de las monedas fiat, el ahorro en stablecoins y el flujo de capital hacia la especulación cripto. En este escenario, Hyperliquid se posiciona como la plataforma ideal para absorber esa demanda.
Hyperliquid: el “Binance descentralizado”
Hyperliquid es un exchange totalmente on-chain, construido sobre su propia blockchain, que se ha especializado en perpetual futures. Su token HYPE funciona como herramienta de gobernanza y vehículo de captura de valor, con derechos de voto, staking y exposición a las comisiones de la plataforma.
Para Hayes, la diferencia radica en la ejecución del equipo liderado por Jeff Yan, capaz de lanzar actualizaciones con mayor velocidad que rivales centralizados como Binance. La experiencia de usuario es comparable en rapidez, pero con la ventaja de que todo ocurre de forma transparente en la blockchain.
Con su última actualización, HIP-3, Hyperliquid permite a desarrolladores externos crear nuevos mercados que se integran directamente en su libro de órdenes, lo que refuerza su papel como hub de trading descentralizado.
El modelo de valoración de Hayes
La tesis de Maelstrom parte de un escenario en el que, hacia 2028:
- La capitalización de stablecoins alcanzaría los $10 billones.
- El volumen diario de trading equivaldría al 26,4% del suministro de stablecoins (proporción tomada de la historia de Binance).
- Esto implicaría cerca de $2,6 billones en operaciones diarias.
- Con una comisión promedio de 0,03%, Hyperliquid podría generar alrededor de $258 mil millones anuales en ingresos.
- Descontando esos flujos al presente con una tasa del 5%, la valoración teórica llegaría a $5,16 billones.
Comparado con la capitalización actual de HYPE, cercana a $41.000 millones, el upside potencial sería de 126x.
Riesgos y proyección
El propio Hayes reconoce que el modelo depende de supuestos muy agresivos: crecimiento masivo de las stablecoins, mantenimiento de márgenes de comisión y dominio de mercado similar al de Binance.
Aun así, su tesis central es clara:
“Si el mundo ahorra en stablecoins, la especulación que sigue ocurrirá en cadena. Y Hyperliquid ya está en la pole position.”
Con esta visión, Hayes llega a afirmar que Hyperliquid podría destronar a Binance como la mayor plataforma de trading cripto, y que su fundador Jeff Yan podría rivalizar con la fortuna de CZ en el futuro.
