El crecimiento de xStocks marca un hito para la tokenización de acciones estadounidenses en la cadena de bloques, aunque surgen críticas sobre su naturaleza legal y operativa
Backed Finance, con sede en Suiza, ha alcanzado un importante logro: su producto de acciones estadounidenses tokenizadas, xStocks, ha superado los $300 millones en volumen de negociación en apenas cuatro semanas desde su lanzamiento.
Este volumen proviene de transacciones en plataformas centralizadas como Bybit y Kraken, así como en aplicaciones DeFi construidas sobre Solana, donde los tokens xStocks son compatibles gracias al estándar SPL.
¿Qué son los xStocks?
Los xStocks son tokens on-chain que representan acciones de empresas cotizadas en EE. UU., respaldados 1:1 por los valores reales bajo custodia de una entidad regulada. A diferencia de acciones tradicionales, los tokens pueden negociarse 24/7 sin interrupción de mercado.
Backed Finance emite estos tokens bajo el marco regulatorio suizo de tecnología de registros descentralizados (DLT), buscando ofrecer transparencia, seguridad y acceso global.
“Los xStocks han cruzado los $300 millones en volumen on-chain, lo que demuestra la creciente demanda por acciones tokenizadas,” publicó la compañía en X, agregando que esto es “solo el comienzo”.
Tokenización de acciones: ¿revolución o solo narrativa?
A pesar del entusiasmo, varios analistas ven con escepticismo esta tendencia. Anton Golub, COO del exchange FreedX, advirtió que los xStocks no otorgan propiedad real ni derechos de voto.
“No estás comprando Tesla. Estás comprando un token que sigue a Tesla, emitido por una estructura offshore que posee las acciones reales”, explicó Golub en LinkedIn.
Este modelo se asemeja a los Contratos por Diferencia (CFD) que han existido durante años en Europa. Como ellos, los xStocks permiten exposición al activo subyacente, pero no otorgan control o custodia directa.
Riesgos: baja liquidez y fricción de mercado
Más allá de la cuestión legal, también se han señalado riesgos operativos. La firma Parsec Finance advirtió que estos productos enfrentan problemas de liquidez, sobre todo durante los fines de semana.
“Los spreads serán amplios y probablemente extremos durante los fines de semana. Hay una fricción real por resolver”, señaló Parsec.
Dado que la liquidez genera volumen, pero depende de market makers dispuestos a asumir riesgos, los nuevos mercados como xStocks necesitan tiempo y confianza para madurar.
Convergencia entre TradFi y DeFi
El éxito inicial de xStocks refleja un fenómeno más amplio: la aceleración de la convergencia entre las finanzas tradicionales (TradFi) y las descentralizadas (DeFi). Iniciativas similares de Robinhood y Gemini, ofreciendo acciones tokenizadas a clientes europeos, confirman esta tendencia.
Aunque la adopción institucional y minorista avanza, los desafíos regulatorios y técnicos aún persisten. La tokenización está cambiando la forma en que interactuamos con los mercados tradicionales, pero el debate sobre su legitimidad y eficiencia está lejos de terminar.
