El mercado entra en fase de “gestión de riesgo”: los ETF de Bitcoin y Ethereum pierden miles de millones y crecen los temores a un posible inicio de mercado bajista
Mínimo de siete meses y fuerte corrección del mercado cripto
Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares por primera vez desde abril, marcando un nuevo mínimo de siete meses en un contexto de ventas generalizadas y sentimiento deteriorado.
En las últimas 24 horas, BTC llegó a marcar un intradía de 89.867 dólares antes de rebotar alrededor de los 91.000–91.500 dólares, con una recuperación cercana al 2% en las últimas horas.
La capitalización total del mercado cripto se ha reducido desde los 4 billones de dólares del 14 de octubre hasta unos 3,2 billones, una caída del 20% en poco más de un mes.
ETF spot: de motor alcista a foco de salida de capital
Los ETF spot de Bitcoin han pasado de ser el gran catalizador del ciclo a convertirse en fuente de presión vendedora.
Solo en noviembre, las salidas netas alcanzan los 2.590 millones de dólares, muy cerca de los 3.560 millones de febrero.
Dentro de este flujo negativo destaca el ETF de BlackRock IBIT, que registró una retirada récord de 463 millones de dólares en un solo día, en la peor semana para productos cripto cotizados desde febrero.
Los ETF spot de Ethereum tampoco se salvan: la semana pasada acumularon 728,57 millones de dólares de salidas, la tercera mayor desde su lanzamiento.
Analistas señalan tres factores clave detrás de esta rotación:
- Toma de beneficios tras el rally excepcional desde 2023.
- Rebalanceo de carteras hacia activos tradicionales.
- Un giro claro hacia un entorno de “risk-off” ante la incertidumbre macro.
Mercado en fase de “gestión de riesgo”, no de capitulación estructural
Según Shivam Thakral, CEO del exchange BuyUCoin, el mercado ha pasado de una fase de impulso (momentum) a una fase de “gestión de riesgo”.
Las instituciones no estarían abandonando Bitcoin por falta de convicción a largo plazo, sino reaccionando a:
- Menos catalizadores inmediatos.
- Enfriamiento de los flujos hacia ETF.
- Mayor prudencia frente al entorno macro y la ausencia de nuevas narrativas potentes a corto plazo.
El movimiento reciente de fondos vinculados a Mt. Gox —con unos 185,5 BTC (16,8 millones de dólares) movidos— añade ruido, pero no cambia de fondo la lectura macro: el mercado está ajustando riesgo tras un ciclo muy fuerte.
Señales técnicas: death cross y cierre bajo la media de 50 semanas
En el plano técnico, Bitcoin ha encadenado dos señales que muchos operadores asocian a potencial inicio de mercado bajista:
- Death cross: la media móvil de 50 días cruza por debajo de la de 200 días, indicando pérdida de momentum de corto plazo.
- Primer cierre semanal por debajo de la media de 50 semanas, algo que históricamente ha precedido fases de corrección más prolongadas.
Estas señales no garantizan un bear market profundo, pero sí refuerzan la narrativa de que el ciclo ha entrado en una fase mucho más defensiva.
¿Hasta dónde podría caer Bitcoin? Zonas de 82.000–85.000 dólares en el radar
Thakral considera que, aunque BTC puede seguir cayendo, el potencial bajista parece “relativamente limitado” si se comparan niveles actuales con la estructura del ciclo.
En un escenario de continuidad de flujos bajistas, ve probable una visita a la zona de 82.000–85.000 dólares, donde se concentran:
- El cost basis de holders de largo plazo.
- Importantes clusters de entradas de ETF.
Los mercados de predicción también han cambiado de tono:
La probabilidad de que Bitcoin alcance 115.000 dólares antes que 85.000 dólares se ha desplomado del 66,7% (13 de noviembre) al 25%.
Conclusión
Bitcoin ha entrado en una fase clara de ajuste de expectativas, con ETF pasando de viento de cola a viento de cara, un entorno macro frágil y señales técnicas que invitan a la cautela.
Mientras el precio se mueve entre los 89.000 y 92.000 dólares, el foco del mercado está en si la zona de 82.000–85.000 actuará como colchón estructural o si el giro hacia la “gestión de riesgo” se convertirá en un verdadero mercado bajista. La claridad macro y un nuevo catalizador institucional serán clave para reactivar cualquier recuperación sostenida.
