Bitwise considera que la fuerte caída de STRC, la acción preferente de Strategy, no representa el colapso de la compañía, sino una fase normal del final del ciclo bajista de Bitcoin. La gestora cree que el mercado podría estar acercándose a un nuevo suelo antes de iniciar una recuperación.
La caída de STRC no cambia la tesis sobre Bitcoin
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, afirmó que la reciente venta masiva de STRC forma parte de un proceso de desapalancamiento habitual al final de los ciclos bajistas del mercado de criptomonedas.
Según Hougan, este tipo de episodios suelen producirse antes de que Bitcoin encuentre un suelo definitivo y dé paso a un nuevo mercado alcista.
Strategy mantiene una posición financiera sólida
A pesar de la presión sufrida por STRC durante las últimas semanas, Bitwise sostiene que la situación financiera de Strategy continúa siendo robusta.
La firma destaca que la compañía mantiene:
- Cerca de 49.600 millones de dólares en Bitcoin.
- Aproximadamente 2.600 millones de dólares en efectivo.
- Recursos suficientes para cubrir durante muchos años las obligaciones relacionadas con sus acciones preferentes si fuera necesario.
Bitwise considera que el principal riesgo no es la solvencia de Strategy, sino la incertidumbre sobre cómo gestionará sus dividendos y su estrategia de financiación durante el actual mercado bajista.
El nuevo marco financiero reduce la incertidumbre
La gestora también valoró positivamente el nuevo marco de gestión de capital anunciado recientemente por Strategy.
Entre las principales medidas destacan:
- Posibilidad de vender pequeñas cantidades de Bitcoin para reforzar la liquidez cuando sea necesario.
- Gestión más flexible del dividendo de STRC.
- Mayor capacidad para recomprar acciones en el mercado si las condiciones lo permiten.
Según Bitwise, estas medidas fortalecen la estructura financiera de la empresa y reducen parte de la incertidumbre que había generado presión sobre STRC.
Bitwise espera un nuevo ciclo alcista
Matt Hougan considera que el proceso actual de desapalancamiento recuerda a otros finales de ciclo vividos anteriormente en Bitcoin.
En su opinión, la salida del mercado de productos altamente apalancados y de inversores con menor tolerancia al riesgo suele marcar la fase final antes de una recuperación sostenida.
Además, cree que el próximo impulso del mercado podría estar liderado por la demanda institucional, apoyada en ETF de Bitcoin, grandes entidades financieras y nuevas iniciativas de adopción corporativa.
Conclusión
Para Bitwise, el desplome de STRC no representa el punto de ruptura de Strategy, sino una limpieza natural del mercado tras meses de elevada presión. La gestora considera que Bitcoin podría estar acercándose al final del ciclo bajista y que las bases para un nuevo mercado alcista comienzan a fortalecerse.
