La adopción de estándares regulatorios, mejoras técnicas y mercados de futuros sólidos impulsan el atractivo institucional de ETH, aunque persisten dudas sobre el crecimiento en la red.
En una reciente nota de investigación, analistas de JPMorgan, encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou, afirmaron que Ethereum está ganando terreno entre los inversores institucionales tras la implementación de mejoras técnicas clave. No obstante, advierten que la actividad en cadena sigue siendo débil y que podrían surgir riesgos inflacionarios si no se acelera la adopción.
Mejoras técnicas y compatibilidad regulatoria
La red Ethereum lanzó recientemente la actualización Pectra, que incorpora varias Propuestas de Mejora de Ethereum (EIPs) enfocadas en mejorar el rendimiento del staking, la eficiencia de las recompensas y el procesamiento de transacciones. Estas optimizaciones fueron diseñadas para hacer la red más compatible con las exigencias institucionales.
Ethereum también está adoptando estándares de tokens como ERC-3643 y ERC-1400, que permiten incorporar requisitos de KYC (conozca a su cliente) y AML (prevención de lavado de dinero). Esto la posiciona favorablemente para su uso en sistemas financieros regulados e incluso con infraestructura como la DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation).
“Ethereum se está alineando más con las finanzas tradicionales, lo que la hace atractiva para los grandes capitales, aunque la actividad en la red aún no despega”, señala el informe.
Preocupaciones sobre el crecimiento y la inflación en la red
Pese a los avances, el número de transacciones diarias y la participación de usuarios no han aumentado significativamente. Al mismo tiempo, el suministro circulante de ETH ha crecido tras la actualización Dencun, lo que ha despertado preocupaciones inflacionarias.
Además, aunque el valor total bloqueado (TVL) en términos de ETH ha aumentado, el crecimiento medido en dólares ha sido limitado, afectado por la falta de entradas masivas en ETFs spot de Ethereum, especialmente si se comparan con los flujos hacia ETFs de Bitcoin.
El rol de los derivados y las Layer-2
En contraste, los mercados de futuros de Ethereum en la CME sí reflejan un creciente interés institucional. Por otro lado, la adopción de soluciones de escalado Layer-2 ha provocado una caída en las comisiones de la red, lo que mejora la experiencia de usuario pero también reduce las ganancias para validadores y staking pools.
