La red Ethereum ha registrado su mayor volumen de transacciones en un año, justo cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó nuevas directrices sobre las actividades de staking líquido, provocando un renovado debate sobre la clasificación legal de estos protocolos.
Crece la actividad en Ethereum
Según datos de Dune Analytics, ya hay más de 36 millones de ETH bloqueados en staking, lo que representa casi el 30% del suministro total. Este bloqueo masivo refleja una postura más firme de los holders: prefieren inmovilizar sus activos a cambio de recompensas, reduciendo la oferta líquida.
La tendencia se intensificó luego de que la División de Finanzas Corporativas de la SEC emitiera el martes un comunicado aclarando que, en su opinión, las actividades de staking líquido y la emisión de «staking receipt tokens» no constituyen una oferta de valores bajo las leyes federales de 1933 y 1934, salvo que se cumplan ciertas condiciones específicas.
Esto significa que, en principio, las entidades involucradas en staking líquido no tendrían que registrarse ante la SEC, salvo que esos tokens estén vinculados a un contrato de inversión.
Reacciones mixtas: victoria para el ecosistema, escepticismo interno en la SEC
La industria cripto celebró el anuncio. La CEO de Alluvial, Mara Schmiedt, señaló que esto abre la puerta a que instituciones integren tokens de staking líquido (LSTs) en sus productos, desarrollando mercados secundarios y nuevas fuentes de ingresos.
Desde Jito Labs, su CEO Lucas Bruder elogió la postura como “una muestra de comprensión técnica por parte de la SEC”, destacando conversaciones previas con el Crypto Task Force del regulador.
No obstante, la comisionada Caroline Crenshaw criticó duramente el comunicado, advirtiendo que se basa en una cadena de suposiciones frágiles que “no reflejan la realidad del mercado” y que las conclusiones legales sólo aplican si se cumplen todas esas condiciones. Según ella, el documento refleja solo la opinión de una división, no del organismo completo.
Por el contrario, Hester Peirce, comisionada pro-cripto conocida como “Crypto Mom”, respaldó la declaración, y el presidente Paul Atkins la calificó como “un paso significativo hacia la claridad regulatoria” en actividades que no deberían estar bajo jurisdicción de la SEC.
Ethereum gana confianza institucional a pesar de la incertidumbre
Más allá de las diferencias dentro de la SEC, el ecosistema de Ethereum se muestra fortalecido. Según Onchainschool, más de 500.000 ETH fueron depositados en staking solo en la primera mitad de junio, equivalentes a más de $1.800 millones al momento del análisis.
Además, las direcciones que no han vendido nunca están acumulando, con cerca de 23 millones de ETH retenidos (~$82.600 millones), indicando una tendencia a largo plazo de retención y confianza institucional.
La cantidad de validadores y el ETH en staking se han disparado desde 2020, mostrando que Ethereum está madurando como infraestructura crítica para la economía descentralizada, incluso en ausencia de marcos regulatorios claros para las finanzas descentralizadas (DeFi).
Staking y DeFi aún sin marco legal
Aunque la guía actual de la SEC fue bien recibida, la industria DeFi todavía opera en una zona gris legal. El regulador ha retrasado decisiones clave, como el permiso para añadir staking en los ETFs de Ether como el de Bitwise. El proyecto CLARITY Act, que establecería un marco específico para protocolos DeFi, sigue en tramitación en el Congreso.
En Europa, la normativa MiCA no aborda aún las DeFi, aunque se espera que sea una prioridad legislativa para 2026.
Por ahora, Ethereum se posiciona con fuerza frente a la futura regulación, apostando por la claridad, la descentralización y la escalabilidad.
