Expectativas firmes pese al relevo en la Reserva Federal
Una encuesta reciente de CNBC indica que la Reserva Federal probablemente realizará solo dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en 2026, sin nuevas bajadas previstas para 2027, incluso con un nuevo presidente de la Fed nombrado por Donald Trump. Los analistas no creen que el relevo impulse tipos cercanos al 1% que el presidente ha defendido públicamente.
Crecimiento y empleo sostienen el escenario
El consenso apunta a un PIB del 2,4% en 2026 y 2,2% en 2027, con desempleo alrededor del 4,5% a final de año. La inflación (CPI) se moderaría hacia 2,7% en 2026 y 2,5% en 2027, acercándose al objetivo de la Fed y reduciendo la urgencia de más estímulos.
Riesgos: política, aranceles e IA
La probabilidad de recesión cae al 23%, pero persisten riesgos por incertidumbre política, aranceles (impacto estimado de +0,3% en inflación este año) y una posible burbuja de IA. Aun así, inversión empresarial, consumo sólido y productividad elevada refuerzan el escenario base.
¿Quién presidirá la Fed?
El 50% de los encuestados espera que Trump nombre a Kevin Warsh, visto como más dovish que Powell pero independiente del Ejecutivo. Existe preocupación por la independencia del banco central si los designados por Trump dominan el consejo, aunque se confía en que el FOMC actúe como contrapeso.
Conclusión
El mercado descuenta ajustes graduales, no un giro drástico. Este escenario no es seguro: cambios en inflación, política comercial o shocks geopolíticos podrían alterar el calendario de recortes.
