Hyperliquid Policy Center y trade[XYZ] solicitan a la CFTC un marco regulado para negociar futuros perpetuos de petróleo, gas y otras materias primas energéticas las 24 horas del día.
Hyperliquid apunta ahora al mercado energético estadounidense
Hyperliquid Policy Center (HPC) y trade[XYZ] han presentado conjuntamente una carta ante la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para solicitar que Estados Unidos permita futuros perpetuos regulados vinculados a materias primas energéticas.
La propuesta busca extender a activos como WTI, Brent y gas natural Henry Hub el proceso regulatorio que la CFTC comenzó en mayo con la autorización de los primeros contratos perpetuos estadounidenses vinculados a activos digitales.
El objetivo es ofrecer a empresas e inversores estadounidenses herramientas para gestionar su exposición al precio de la energía incluso cuando los mercados tradicionales de futuros están cerrados.
Más de $500.000 millones negociados desde octubre
trade[XYZ], uno de los principales desplegadores externos de mercados perpetuos sobre Hyperliquid, asegura que sus mercados han procesado más de $500.000 millones en volumen acumulado desde octubre de 2025.
Entre los activos disponibles se encuentran contratos vinculados al petróleo WTI, Brent y gas natural.
HPC utiliza estos datos para argumentar que ya existe una demanda considerable por mercados energéticos que puedan funcionar continuamente.
Además, destaca una diferencia importante en el tamaño de las operaciones.
Un contrato tradicional de futuros WTI representa 1.000 barriles, equivalentes aproximadamente a $70.000 de exposición con los precios utilizados en el informe. En cambio, la operación mediana realizada fuera del horario tradicional en los perpetuos de petróleo de trade[XYZ] ronda los $1.300.
La crisis energética expuso las limitaciones de los mercados tradicionales
HPC utiliza las recientes disrupciones energéticas en Oriente Medio como ejemplo de las ventajas potenciales de los mercados 24/7.
Cuando las exportaciones energéticas de la región se vieron afectadas durante un fin de semana, los mercados tradicionales de petróleo permanecieron cerrados mientras empresas, aerolíneas, refinerías y gestores de fondos continuaban expuestos a movimientos del precio.
Según HPC, aproximadamente dos tercios del movimiento total registrado entre el cierre del viernes y la reapertura del mercado tradicional ya se habían producido on-chain mediante los perpetuos antes de que los futuros convencionales volvieran a negociar.
El argumento es que un mercado permanentemente abierto permite reaccionar inmediatamente ante acontecimientos geopolíticos en lugar de esperar a la siguiente sesión.
Los perpetuos complementarían a los futuros tradicionales
HPC insiste en que los futuros perpetuos no deberían sustituir a contratos tradicionales como los negociados sobre WTI.
Los contratos con vencimiento seguirían siendo especialmente importantes para participantes interesados en meses específicos de entrega, liquidación física o en negociar diferentes puntos de la curva de futuros.
Los perpetuos estarían orientados principalmente a quienes necesitan exposición continua al precio.
Al no tener vencimiento, tampoco necesitan realizar periódicamente el denominado roll, mediante el cual un inversor cierra un contrato próximo a expirar y abre otro con un vencimiento posterior.
El funding mantendría el precio conectado con el petróleo
Una de las principales cuestiones regulatorias es cómo garantizar que un contrato sin vencimiento siga correctamente el precio del activo de referencia.
Los perpetuos utilizan para ello un sistema de funding rates que incentiva económicamente a los operadores a corregir las desviaciones entre el contrato y su índice de referencia.
El estudio presentado por HPC sostiene que, en casi el 75% de los cierres de fin de semana analizados, el precio del perpetuo de petróleo terminó más cerca del precio observado durante la reapertura del mercado tradicional del domingo que el propio precio de cierre del viernes.
Además, el análisis no encontró un deterioro estadísticamente significativo en la calidad de las reaperturas de los futuros WTI de CME desde el lanzamiento del mercado perpetuo analizado.
Hyperliquid defiende la infraestructura on-chain para mercados 24/7
Otro elemento central de la propuesta es permitir que las plataformas reguladas estadounidenses utilicen infraestructura blockchain para ejecución, margen, compensación, liquidación y registro.
Según HPC y trade[XYZ], los mercados on-chain pueden recalcular continuamente los requisitos de margen y ejecutar liquidaciones automáticamente sin depender de horarios bancarios.
En los mercados de trade[XYZ], el 97,9% del volumen nocional liquidado históricamente habría sido resuelto mediante liquidaciones ordinarias a través del libro de órdenes, quedando los mecanismos adicionales reservados para el porcentaje restante.
Cinco cambios que HPC solicita a la CFTC
La propuesta solicita que la CFTC establezca un marco tecnológicamente neutral para evaluar perpetuos energéticos y mercados 24/7; confirme que exchanges y cámaras de compensación pueden operar continuamente si cumplen los principios regulatorios existentes; aclare cómo aplicar requisitos ligados al concepto de «día hábil»; permita utilizar stablecoins y activos tradicionales tokenizados como garantías elegibles; y confirme que la infraestructura on-chain puede emplearse para negociación, margen, compensación, liquidación y mantenimiento de registros.
HPC también propone límites de apalancamiento adaptados a cada activo y explicaciones claras para los clientes sobre los mecanismos de funding y liquidación.
La CFTC podría hacerlo sin una nueva ley
Según HPC, introducir estos productos en Estados Unidos no requeriría nueva legislación.
La organización considera que las autorizaciones concedidas por la CFTC en mayo demuestran que el marco actual ya puede acomodar contratos perpetuos, aunque todavía deben resolverse determinadas cuestiones técnicas relacionadas con los mercados que funcionan permanentemente.
Si la CFTC acepta esta interpretación, los activos energéticos podrían convertirse en uno de los próximos grandes mercados tradicionales en adoptar futuros perpetuos regulados en Estados Unidos.
La propuesta también reforzaría el papel de Hyperliquid como infraestructura para derivados de activos del mundo real, extendiendo un modelo que nació principalmente alrededor de las criptomonedas hacia petróleo, gas y otros mercados financieros tradicionales.
