El lanzamiento de USDH marca un cambio de paradigma en la economía de las stablecoins, poniendo presión directa sobre Circle y su token USDC.
Un ecosistema en plena transformación
Hyperliquid, la plataforma descentralizada de trading que ha visto cómo su token de gobernanza HYPE se disparaba más de un 1.500% en menos de un año, con una capitalización de mercado de 16.000 millones de dólares, acaba de dar un paso decisivo en el mercado de stablecoins.
A través de una votación de validadores, Native Markets fue seleccionado para emitir USDH, la primera stablecoin nativa del ecosistema, redirigiendo la atención hacia un nuevo modelo económico.
El impacto sobre Circle y USDC
Actualmente, Hyperliquid gestiona cerca de 5.970 millones de dólares en USDC, lo que representa alrededor del 8,2% de toda la oferta en circulación. Con los tipos actuales de los fondos federales, esos depósitos generan más de 250 millones de dólares anuales en ingresos por intereses para Circle y Coinbase.
La llegada de USDH cambia las reglas: en lugar de que ese rendimiento quede en manos de emisores externos, será reciclado dentro del propio ecosistema de Hyperliquid mediante recompras de HYPE y programas de crecimiento.
La respuesta de Circle
El movimiento amenaza con reducir de forma significativa el flujo de ingresos de Circle y, al mismo tiempo, fortalecer la independencia de Hyperliquid. Consciente del desafío, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, reaccionó en X con un mensaje directo:
“Don’t Believe the Hype… We are coming to the HYPE ecosystem in a big way. We intend to be a major player and contributor to the ecosystem.”
La frase revela que Circle no planea ceder espacio fácilmente y buscará integrar su presencia en Hyperliquid, incluso mientras la narrativa se inclina hacia modelos nativos que devuelven valor directamente a las comunidades DeFi.
