Bank of America mantiene su recomendación de compra sobre NVIDIA y un precio objetivo de $350, al considerar que el mercado podría estar penalizando en exceso los riesgos financieros asociados a la expansión de la compañía hacia la infraestructura de inteligencia artificial.
BofA cree que NVIDIA podría estar infravalorada entre un 34% y un 50%
NVIDIA continúa en el centro del enorme ciclo de inversión global en inteligencia artificial, pero su creciente participación en centros de datos, financiación e infraestructura está generando nuevas dudas sobre cómo debería valorarse la compañía.
El analista de Bank of America Vivek Arya mantiene una recomendación de Compra sobre NVDA y un precio objetivo de $350 por acción.
Según el análisis basado en flujo de caja libre de BofA, NVIDIA podría estar cotizando con un descuento de aproximadamente entre el 34% y el 50%, incluso después de incorporar determinados riesgos relacionados con la financiación de infraestructura de IA.
El negocio de centros de datos continúa creciendo a gran velocidad
La tesis alcista de BofA se apoya principalmente en la capacidad de NVIDIA para transformar la demanda de IA en ingresos y flujo de caja.
En su primer trimestre fiscal de 2027, NVIDIA registró unos ingresos récord de $81.600 millones, un aumento interanual del 85%.
El negocio de Data Center alcanzó $75.200 millones, creciendo un 92%, mientras que únicamente el segmento de computación para centros de datos generó $60.400 millones.
Por su parte, los ingresos de networking alcanzaron los $14.800 millones y el margen bruto permaneció cerca del 75%.
NVIDIA ya no quiere limitarse a vender GPUs
Uno de los cambios más importantes en la estrategia de NVIDIA es su evolución desde fabricante de aceleradores hacia proveedor de plataformas completas de infraestructura de IA.
Blackwell, las soluciones de networking, CUDA y la próxima generación Vera Rubin permiten a la compañía capturar una mayor parte del gasto realizado para construir grandes centros de datos de inteligencia artificial.
Además, NVIDIA está ampliando su exposición más allá de los grandes hyperscalers hacia proveedores de AI cloud, empresas, industria e infraestructuras soberanas de IA.
La compañía también cuenta con una nueva autorización para recomprar hasta $80.000 millones en acciones, aumentando su capacidad para devolver capital a los accionistas.
El gran riesgo: NVIDIA también está financiando el boom de la IA
El crecimiento tiene una contrapartida.
NVIDIA está participando cada vez más en las estructuras financieras que permiten construir la infraestructura donde posteriormente se utilizan sus propios chips.
Los grandes proyectos de IA requieren compromisos entre operadores de centros de datos, proveedores cloud, desarrolladores de modelos, bancos e inversores.
Esto genera preocupación sobre la concentración de clientes, obligaciones financieras futuras y sostenibilidad económica del gigantesco gasto en IA.
Una garantía potencial de hasta $105.000 millones en Ohio
Uno de los casos más significativos está relacionado con el PORTS Technology Campus de Ohio.
Dentro de la estructura vinculada al proyecto desarrollado por SB Energy y con una filial de OpenAI como inquilino, la obligación potencial de NVIDIA bajo el acuerdo inicial estaría limitada a un máximo de $105.000 millones.
Sin embargo, esta cifra no equivale a una inversión inmediata de $105.000 millones ni a deuda convencional.
La obligación depende de compromisos futuros de arrendamiento y determinados eventos contractuales, por lo que la cantidad que NVIDIA finalmente tendría que desembolsar podría ser considerablemente diferente.
Wall Street podría ayudar a NVIDIA a mantener un modelo más ligero
La estrategia de NVIDIA también pasa por atraer capital institucional hacia la infraestructura de IA.
La participación de bancos, firmas de private equity e inversores especializados en infraestructura podría movilizar enormes cantidades de capital sin obligar a NVIDIA a financiar directamente cada centro de datos.
Este modelo permitiría a la compañía conservar más capital para investigación, nuevos productos e inversiones estratégicas mientras continúa beneficiándose de una mayor demanda de GPUs, networking y software.
Los resultados del 26 de agosto serán la próxima gran prueba
El siguiente catalizador importante llegará el 26 de agosto de 2026, cuando NVIDIA publique sus resultados correspondientes al segundo trimestre fiscal de 2027.
La compañía ha anticipado aproximadamente $91.000 millones en ingresos, con un margen de variación del 2%, y espera mantener un margen bruto non-GAAP cercano al 75%.
Además, esta previsión no incorpora ingresos de Data Center compute procedentes de China, por lo que los resultados permitirán medir la fortaleza de la demanda global de IA sin depender de una recuperación de ese mercado.
BofA sería todavía más optimista y contempla aproximadamente $94.000-$95.000 millones de ingresos. Para el siguiente trimestre, una orientación cercana o superior a los $107.000-$108.000 millones podría reforzar la tesis alcista.
Vera Rubin podría determinar el siguiente ciclo de crecimiento
Otro elemento clave será la evolución de Vera Rubin, la próxima gran plataforma de NVIDIA después de Blackwell.
Una demanda elevada de los nuevos sistemas, acompañada de márgenes cercanos al 75% y un gasto sostenido por parte de los hyperscalers, reforzaría la idea de que NVIDIA todavía dispone de margen para prolongar su ciclo de crecimiento.
Por el contrario, una desaceleración del gasto cloud, una orientación débil o presión sobre los márgenes podría impedir que NVDA alcance el objetivo de $350 incluso si los próximos resultados superan las previsiones.
NVIDIA afronta una nueva ecuación de riesgo y crecimiento
La transformación de NVIDIA plantea una situación poco habitual.
Cuanto más capital consiga movilizar hacia centros de datos de IA, mayor podría ser la demanda de sus propios sistemas. Pero cuanto más participe financieramente en esos proyectos, mayor será también la complejidad y el riesgo que los inversores deberán incorporar a su valoración.
Bank of America considera que actualmente el mercado está aplicando un castigo excesivo y que la capacidad de generación de caja de NVIDIA podría justificar una valoración considerablemente superior.
El objetivo de $350 sigue siendo un escenario alcista y no una garantía, y los resultados del 26 de agosto serán fundamentales para comprobar si el crecimiento, los márgenes y la demanda de infraestructura continúan respaldando esa tesis.
