Markus Infanger, vicepresidente senior de Ripple, explica por qué el XRPL está diseñado para liderar la próxima fase de emisión nativa de RWAs.
De los SPVs a la emisión nativa
En una entrada publicada el 12 de agosto, Markus Infanger, responsable de RippleX, comparó el momento actual de la tokenización de activos del mundo real (RWA) con la transición de los mercados de capitales en los años 70, cuando plataformas como Euroclear y DTCC dejaron de mover certificados físicos para registrar la propiedad de forma electrónica.
Hoy, explica Infanger, los Special Purpose Vehicles (SPVs) cumplen un rol similar: son estructuras legales que poseen el activo fuera de la blockchain y emiten su representación tokenizada. Aunque este modelo es centralizado y “poco ágil”, es una etapa necesaria mientras maduran la infraestructura, los estándares y la regulación.
El objetivo final, afirma, es la emisión nativa, donde el token sea el registro legal en sí mismo, con reglas embebidas en el código, liquidación instantánea y liquidez integrada, eliminando intermediarios.
Las ventajas clave del XRP Ledger
Infanger asegura que el XRP Ledger (XRPL) destaca por sus funcionalidades incorporadas a nivel de protocolo, diseñadas desde el inicio para uso financiero, lo que reduce la fricción para instituciones que deseen pasar de SPVs a emisión nativa:
- DEX incorporado: Permite listar y negociar activos tokenizados directamente en el ledger, sin contratos externos.
- Liquidación rápida y de bajo coste: Finalidad casi instantánea y comisiones mínimas, ideales para instrumentos de gran volumen como T-bills tokenizados.
- AMM on-ledger (XLS-30): Liquidez continua gracias a pools automáticos, incluso sin órdenes coincidentes.
- Estándar de préstamos (XLS-65): Crédito asegurado directamente en el protocolo, con reglas auditables y sin contratos a medida.
- Cumplimiento y custodia programables: Posibilidad de integrar listas blancas, restricciones y flujos de custodia en el ciclo de vida del activo.
- Composabilidad: Emisión, negociación, colateralización y liquidación pueden fluir de forma integrada, evitando silos fragmentados.
Casos tempranos de emisión nativa
Entre los ejemplos citados, destaca un piloto con el regulador de tierras de Dubái, a través de Ctrl Alt, para registrar títulos de propiedad directamente en XRPL, con integración futura de Ripple Custody para la custodia segura de escrituras tokenizadas.
La visión a largo plazo
Infanger reconoce que los SPVs seguirán siendo esenciales mientras la normativa actual exija estructuras legales intermedias, pero insta a bancos, gestores de activos y tesoreros a planificar la transición hacia la emisión nativa en redes públicas orientadas a las finanzas, donde liquidez, cumplimiento y custodia estén integrados desde el núcleo.
