Los activos del mundo real (RWA) onchain han dejado de ser un concepto para convertirse en uno de los temas clave para el futuro de las finanzas. Sin embargo, muchos de estos activos permanecen aislados e infrautilizados, funcionando más como réplicas digitales que como piezas funcionales para DeFi.
Jakob Kronbichler, cofundador y CEO de Clearpool y Ozean, argumenta que la tokenización no es igual a adopción. Aunque se pueden tokenizar bonos del Tesoro, inmuebles o acciones, la mayoría de estos activos siguen bloqueados en wallets sin integración real en protocolos DeFi. Esto limita su liquidez y su potencial de escalabilidad.
Las stablecoins marcan la pauta
Las stablecoins son la mejor prueba de que la infraestructura gana a la representación. Su volumen onchain ya supera al de redes tradicionales como Visa y Mastercard. No son simples dólares digitalizados, sino dinero programable, base sobre la cual se construyen otras aplicaciones financieras.
Su éxito radica en resolver problemas estructurales: pagos instantáneos, eliminación de prefinanciamiento y compatibilidad total con sistemas automatizados. Los RWA, en cambio, suelen quedar como certificados estáticos, sin composibilidad ni interoperabilidad.
El cumplimiento normativo sigue siendo el cuello de botella
El mayor desafío para la adopción de RWA es legal. La clasificación de muchos activos como valores restringe su movilidad y uso dentro de DeFi. La respuesta ha sido crear entornos DeFi cerrados, con wallets autorizados y listas blancas, pero esto destruye la liquidez global y la composibilidad.
La aprobación de la Ley GENIUS en EE.UU., que establece un marco federal para stablecoins respaldadas 1:1 por bonos del Tesoro, es una señal de cambio. Este avance podría allanar el camino para una infraestructura RWA realmente útil, auditada y alineada con las exigencias institucionales.
Liquidez y interoperabilidad: los grandes pendientes
Pese a la promesa de liquidez 24/7, muchos activos tokenizados operan como colocaciones privadas con bajo volumen y mercados secundarios poco dinámicos. Sin interoperabilidad y sin una arquitectura legal adecuada, los RWA seguirán fragmentados.
La solución no pasa por emitir más tokens, sino por crear una infraestructura robusta, pensada desde el diseño para conectar DeFi con las exigencias regulatorias y operativas de las instituciones.
DeFi necesita activos usables
Mientras la migración institucional avanza, los protocolos DeFi deben adaptarse para soportar activos con restricciones del mundo real. Hoy los activos más usados son nativos: stablecoins, ETH y tokens de staking líquidos. Los RWA tokenizados aún no tienen peso como colateral, ni protagonizan mercados de préstamos o estrategias de rendimiento.
Esto está empezando a cambiar. Surgen nuevos modelos que permiten a los RWA ser componibles dentro de entornos controlados, manteniendo la interoperabilidad sin comprometer la regulación.
Toda institución necesita una estrategia de tokenización
Al igual que en su día fue clave tener estrategia móvil o de nube, las instituciones necesitan ya una estrategia de tokenización. Las que lo comprendan a tiempo podrán diseñar su propia infraestructura y capturar valor dentro de la economía tokenizada. Las que se retrasen dependerán de las plataformas de otros, con menor flexibilidad y control.
Los RWA no pueden seguir siendo simples espejos. Tienen que convertirse en bloques de construcción funcionales, capaces de ampliar DeFi y consolidar el puente con el mundo financiero tradicional.
