La industria de las criptomonedas avanza hacia una nueva etapa en la que la tecnología blockchain ya no es el único factor determinante para su crecimiento. Durante el evento CONNECT by Cointelegraph celebrado en Singapur, ejecutivos de GSR, DWF Labs, ether.fi, Arkham Intelligence y otras compañías coincidieron en que la fragmentación de la liquidez, la falta de demanda para determinados activos tokenizados y las dificultades para utilizar stablecoins en la vida cotidiana siguen siendo obstáculos importantes. Los debates, celebrados el 9 de octubre y recogidos en un informe publicado el 16 de octubre de 2026, también pusieron de manifiesto un cambio en las expectativas de los inversores de capital riesgo.
La tokenización crece, pero la demanda no avanza al mismo ritmo
La tokenización de activos del mundo real, conocida como RWA (Real World Assets), se ha convertido en una de las principales tendencias de la industria blockchain.
Este modelo permite representar determinados derechos económicos sobre activos tradicionales mediante tokens digitales.
Entre sus aplicaciones se encuentran instrumentos financieros, materias primas y otros productos de inversión.
Sin embargo, el aumento de los activos disponibles no garantiza que exista suficiente demanda para negociarlos.
Durante CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition, Alex Taaffe, director de ingresos de la firma de trading GSR, advirtió sobre un desequilibrio entre la oferta y la demanda.
Según el ejecutivo, cada vez más emisores y gestores de activos quieren captar capital mediante infraestructura blockchain.
El problema es que el interés de los compradores no está creciendo necesariamente al mismo ritmo.
Esta diferencia puede dificultar la formación de mercados líquidos.
GSR advierte de un exceso de oferta en determinados mercados RWA
Taaffe explicó que la industria está registrando avances en el acceso a mercados que anteriormente resultaban difíciles para determinados inversores.
Entre ellos mencionó las acciones de empresas previas a una oferta pública inicial, las materias primas y las acciones internacionales.
La tecnología blockchain puede facilitar nuevas formas de representación y negociación de estos activos.
Sin embargo, la emisión de tokens es solo una parte del proceso.
Para que exista un mercado funcional también deben participar compradores y vendedores.
Cuando abundan los activos disponibles, pero la demanda es insuficiente, las operaciones pueden resultar difíciles de ejecutar.
Además, los precios pueden experimentar movimientos importantes cuando se negocian cantidades relativamente pequeñas.
Por ello, GSR considera que el desarrollo de la liquidez es uno de los principales desafíos pendientes.
¿Qué significa que un activo tokenizado tenga poca liquidez?
La liquidez representa la facilidad con la que un activo puede comprarse o venderse sin provocar cambios significativos en su precio.
Un mercado líquido suele contar con numerosos participantes y suficiente profundidad de órdenes.
Esto permite ejecutar operaciones con menores diferencias entre los precios de compra y venta.
En cambio, cuando la liquidez es reducida, pueden aparecer problemas como deslizamiento de precios y dificultades para cerrar posiciones.
En el mercado de activos tokenizados, estos riesgos pueden aumentar si los compradores están distribuidos entre distintas plataformas.
Por tanto, tokenizar un activo no significa automáticamente que sea fácil venderlo.
La tecnología puede facilitar su representación digital, pero la liquidez requiere una demanda efectiva.
DWF Labs señala que diferentes emisores fragmentan el mercado
Lingling Jiang, socia de DWF Labs, coincidió en que la fragmentación representa un problema importante.
Según explicó, diferentes empresas pueden tokenizar un mismo activo subyacente.
Sin embargo, cada emisión puede terminar negociándose en mercados separados.
Esto provoca que la liquidez disponible se distribuya entre diferentes tokens y plataformas.
Como resultado, un activo que dispone de compradores potenciales puede no contar con suficiente profundidad en cada mercado individual.
Jiang reconoció que la liquidez de las criptomonedas ha mejorado significativamente durante los últimos años.
No obstante, considera que todavía queda trabajo por hacer.
El desafío consiste en conseguir que la expansión de los productos tokenizados vaya acompañada de mercados capaces de absorber operaciones de manera eficiente.
La fragmentación entre blockchains limita la eficiencia del trading
El crecimiento de diferentes redes blockchain ha ampliado las posibilidades de desarrollo de aplicaciones financieras.
Sin embargo, también ha creado nuevos desafíos operativos.
Los activos pueden encontrarse distribuidos entre distintas redes, protocolos y plataformas de negociación.
Esta separación dificulta identificar dónde se encuentra la liquidez disponible.
Además, mover activos entre diferentes entornos puede requerir mecanismos adicionales de interoperabilidad.
Durante el panel dedicado a la infraestructura de trading, los participantes señalaron que estos problemas continúan afectando a los operadores profesionales.
La fragmentación no solo influye en la ejecución de operaciones.
También complica la recopilación de información fiable sobre el estado real de los mercados.
DoubleZero considera que la fragmentación también es un problema de datos
Austin Federa, cofundador de DoubleZero, explicó que mover liquidez entre blockchains continúa siendo más complejo que en determinados mercados financieros tradicionales.
El ejecutivo destacó que la fragmentación no debe analizarse únicamente como un problema de ejecución.
También representa un desafío relacionado con la información.
Los operadores necesitan conocer cuánta liquidez existe realmente y dónde se encuentra.
Sin embargo, los datos pueden estar distribuidos entre múltiples redes y aplicaciones.
Esto dificulta obtener una visión consolidada del mercado.
La falta de información comparable puede afectar a la evaluación de riesgos y a la calidad de las decisiones de negociación.
Por ello, el desarrollo de infraestructura de datos y conectividad será importante para mejorar la eficiencia del sector.
Las stablecoins necesitan integrarse en los pagos cotidianos
Otro de los debates principales del evento estuvo dedicado a las stablecoins.
Estos activos digitales buscan mantener una referencia de valor respecto a monedas tradicionales, principalmente el dólar estadounidense.
Su utilización ha facilitado transferencias internacionales y operaciones dentro del mercado de criptomonedas.
Sin embargo, los participantes señalaron que todavía existen dificultades para utilizarlas en gastos habituales.
Mike Silagadze, fundador y CEO de ether.fi, explicó que la capacidad de transferir dinero entre países no es suficiente para garantizar una adopción masiva.
Los consumidores también necesitan poder utilizar esos fondos para pagar productos y servicios.
Esta diferencia representa uno de los principales desafíos para el crecimiento de las stablecoins.
El caso de Singapur muestra las limitaciones actuales
Silagadze utilizó Singapur como ejemplo.
Un consumidor puede disponer de USDC en una wallet digital.
Sin embargo, todavía puede necesitar convertir esos fondos a moneda local para pagar determinados gastos.
Esto muestra la distancia que existe entre la infraestructura blockchain y los sistemas de pago utilizados diariamente.
Para muchos usuarios, la necesidad de realizar conversiones adicionales representa una barrera.
También pueden intervenir costes, tiempos de procesamiento y requisitos de cumplimiento.
La adopción de stablecoins dependerá en parte de reducir estas dificultades.
El objetivo es que los usuarios puedan realizar pagos sin tener que gestionar procesos técnicos complejos.
USDD apuesta por una experiencia de usuario más sencilla
Yvonne Chia, responsable de comunicaciones de USDD, destacó la importancia de diseñar los servicios desde la perspectiva del consumidor.
Según su planteamiento, los usuarios no deberían necesitar conocimientos avanzados sobre blockchain para utilizar stablecoins.
La experiencia debería ser comparable a la de otros métodos de pago habituales.
Esto implica simplificar la gestión de wallets, transferencias y conversiones.
También requiere desarrollar interfaces que reduzcan los pasos necesarios para completar una operación.
La visión presentada durante el evento apunta a que las stablecoins puedan convertirse en una herramienta financiera integrada en la vida cotidiana.
Sin embargo, alcanzar ese objetivo dependerá de la infraestructura comercial y regulatoria disponible.
Mercuryo propone pagos tan sencillos como Apple Pay
Ashna Vaghela, directora de clientes de Mercuryo, defendió una experiencia de pago comparable a la de Apple Pay.
La ejecutiva considera que las operaciones con stablecoins deberían completarse sin obligar al usuario a abandonar la aplicación que está utilizando.
Esta propuesta busca eliminar fricciones durante el proceso de compra.
Desde la perspectiva del consumidor, el elemento más importante no siempre es la tecnología utilizada.
Lo fundamental es que el pago resulte rápido, sencillo y fiable.
Por ello, las empresas están prestando mayor atención a la integración de stablecoins con herramientas financieras tradicionales.
La adopción podría depender tanto del diseño de los productos como de las capacidades técnicas de las blockchains.
La regulación continúa siendo una barrera para los pagos internacionales
La experiencia de usuario no es el único desafío.
Ilya Podoynitsyn, cofundador y CEO de FinHarbor, destacó las diferencias regulatorias entre jurisdicciones.
Los proveedores de servicios financieros deben cumplir requisitos específicos en cada mercado.
Estas obligaciones pueden afectar a la identificación de clientes, la prevención del blanqueo de capitales y el funcionamiento de los sistemas de pago.
Como consecuencia, una solución desarrollada para un país puede necesitar modificaciones antes de operar en otro.
Esto aumenta la complejidad de los servicios internacionales.
Por tanto, la expansión de las stablecoins depende de factores tecnológicos, comerciales y regulatorios.
La existencia de una blockchain capaz de procesar transferencias internacionales no elimina las obligaciones legales de los proveedores.
El mercado de stablecoins alcanza aproximadamente $306.000 millones
Durante el periodo analizado, la capitalización conjunta de las stablecoins se situaba alrededor de 306.000 millones de dólares.
El informe señala un crecimiento cercano al 2% interanual en la comparación utilizada.
También menciona que el mercado había registrado una expansión aproximada del 74% durante los doce meses anteriores a otro punto de referencia.
Estas cifras corresponden a periodos de comparación distintos y no deben interpretarse como tasas simultáneas para un mismo intervalo.
El tamaño del mercado refleja la importancia que han adquirido estos activos dentro del ecosistema financiero digital.
Sin embargo, la capitalización no equivale directamente al volumen de pagos cotidianos.
Una parte de las stablecoins puede mantenerse en reservas de negociación, protocolos financieros o tesorerías.
Por ello, medir su adopción requiere analizar también su utilización efectiva.
Arkham Intelligence destaca el valor de los datos on-chain
La infraestructura de trading fue otro de los temas centrales de CONNECT.
Miguel Morel, fundador y CEO de Arkham Intelligence, explicó que los datos disponibles en blockchain pueden ayudar a evaluar riesgos de contraparte.
La transparencia de determinadas redes permite analizar movimientos y relaciones entre direcciones.
Esta información puede utilizarse para identificar patrones relevantes.
También puede ayudar a comprender el origen de ciertos fondos.
Según Morel, un mejor conocimiento de las contrapartes puede facilitar una gestión más precisa del riesgo.
Esto resulta especialmente importante para las firmas que proporcionan liquidez.
La información blockchain puede ayudar a mejorar los precios
Morel señaló que una evaluación más precisa del riesgo puede permitir ofrecer diferenciales de negociación más reducidos.
El diferencial, conocido como spread, representa la diferencia entre los precios de compra y venta.
Cuando una empresa considera que una operación presenta menos incertidumbre, puede estar en mejores condiciones para ofrecer precios competitivos.
Sin embargo, esta relación depende de otros factores, como la liquidez y la volatilidad.
La utilización de datos blockchain también puede ayudar a los exchanges a revisar depósitos.
Por ejemplo, permite analizar determinadas características del historial de transacciones.
No obstante, la trazabilidad de fondos no sustituye necesariamente los procedimientos de identificación exigidos por la normativa.
Las empresas deben continuar cumpliendo las obligaciones legales aplicables.
Los mercados de predicción presentan riesgos particulares
Durante su intervención, Morel también mencionó los mercados de predicción.
Estas plataformas permiten negociar posiciones vinculadas con la probabilidad de determinados acontecimientos.
Sin embargo, algunos participantes pueden disponer de información diferente o más completa que otros.
Esto puede crear riesgos para quienes proporcionan liquidez.
La utilización de herramientas de análisis blockchain puede ayudar a estudiar el comportamiento de determinadas direcciones.
También puede aportar información sobre operaciones anteriores y posibles concentraciones de actividad.
Sin embargo, los datos on-chain no permiten identificar siempre con certeza a las personas que controlan las wallets.
Tampoco demuestran automáticamente que un participante disponga de información privilegiada.
Por ello, estas herramientas deben considerarse instrumentos de análisis y no pruebas concluyentes por sí solas.
La gestión del riesgo gana importancia en los exchanges
Los participantes del evento coincidieron en que la infraestructura de trading necesita mejorar sus herramientas de evaluación.
Las plataformas deben gestionar riesgos asociados con contrapartes, liquidez y cumplimiento normativo.
El análisis de transacciones puede facilitar determinadas tareas de supervisión.
Sin embargo, también es necesario desarrollar sistemas capaces de integrar información procedente de diferentes redes.
La expansión del mercado blockchain está aumentando la complejidad de estas operaciones.
Por tanto, la capacidad de identificar riesgos de manera eficiente puede convertirse en una ventaja competitiva.
Los fondos de capital riesgo encuentran dificultades para vender altcoins
La liquidez también afecta a los inversores profesionales que financian proyectos de criptomonedas.
Durante el panel dedicado a las estrategias de salida, Pulkit Gupta, de Nomad Capital, describió un entorno especialmente complicado.
Según el ejecutivo, la liquidez del mercado se ha debilitado durante los últimos tres meses.
Además, una parte importante de la actividad se concentra en criptomonedas de mayor capitalización.
Esta situación dificulta vender posiciones en tokens de proyectos más pequeños.
El problema afecta especialmente a los fondos que invirtieron durante etapas tempranas.
Aunque un token llegue a cotizar públicamente, puede no existir suficiente demanda para vender posiciones importantes sin afectar significativamente al precio.
Movement, Solayer y Berachain aparecen entre las inversiones de Nomad Capital
Nomad Capital ha respaldado diferentes proyectos del ecosistema blockchain.
Entre ellos se encuentran Movement, Solayer y Berachain.
La referencia a estas inversiones ilustra el tipo de activos en los que participan determinados fondos especializados.
Sin embargo, el informe no proporciona cifras sobre pérdidas o beneficios específicos de Nomad Capital en esos proyectos.
Tampoco indica que la firma haya liquidado sus posiciones.
La dificultad descrita por Gupta se refiere al entorno general de liquidez para las altcoins.
Por tanto, no debe interpretarse como una confirmación de problemas financieros particulares en cada proyecto mencionado.
El capital riesgo abandona las expectativas de ganancias rápidas
Otro de los mensajes destacados del evento fue el cambio en las expectativas de los inversores.
Sonia Shaw, CEO de OneAsset, considera que el mercado de criptomonedas está madurando.
Según su evaluación, las startups deben demostrar fundamentos empresariales más sólidos.
La posibilidad de obtener grandes beneficios en periodos muy cortos ya no puede considerarse una expectativa general.
Shaw recordó el caso de un inversor que esperaba recuperar su capital en apenas seis meses.
La ejecutiva señaló que ese planteamiento ya no refleja necesariamente las condiciones actuales del mercado.
Desde su perspectiva, la transición hacia horizontes de inversión más largos representa una señal positiva.
Sin embargo, también obliga a los proyectos a demostrar resultados sostenibles.
Funders VC destaca la capacidad de adaptación de los fundadores
Aleksandr Nechaev, socio de Funders VC, destacó otro elemento importante para los inversores.
La industria blockchain cambia rápidamente.
Esto significa que los productos, las necesidades del mercado y las condiciones competitivas pueden modificarse en periodos relativamente cortos.
Por ello, Nechaev considera que la experiencia de los equipos fundadores resulta fundamental.
La capacidad de adaptación puede influir en la viabilidad de un proyecto.
Los inversores necesitan evaluar no solo la tecnología presentada, sino también la capacidad del equipo para ejecutar su estrategia.
Este enfoque refleja una mayor atención a la gestión empresarial.
El evento también incluyó una competición de presentaciones de startups impulsada por Funders VC.
Los cuatro grandes desafíos identificados en CONNECT Singapur
Los debates del evento permiten identificar cuatro áreas principales de preocupación para el sector.
| Área | Problema principal | Desafío pendiente |
|---|---|---|
| Tokenización RWA | Oferta superior a la demanda en determinados segmentos | Desarrollar mercados líquidos |
| Stablecoins | Dificultad para utilizarlas en gastos cotidianos | Integración con sistemas de pago |
| Trading blockchain | Liquidez y datos fragmentados entre redes | Mejorar conectividad y gestión de riesgos |
| Capital riesgo cripto | Dificultad para vender posiciones en altcoins | Desarrollar salidas sostenibles |
Estas cuestiones muestran que la industria está evolucionando más allá del desarrollo de nuevas blockchains.
La infraestructura tecnológica continúa siendo importante.
Sin embargo, la capacidad de atraer usuarios, generar demanda y mantener mercados eficientes está adquiriendo mayor protagonismo.
¿Qué significa este cambio para Bitcoin, Ethereum y las altcoins?
Los desafíos identificados durante CONNECT no afectan de la misma manera a todos los activos digitales.
Bitcoin dispone de un mercado diferente al de los tokens asociados con proyectos emergentes.
Ethereum participa en un ecosistema amplio de aplicaciones financieras y activos tokenizados.
Por su parte, muchas altcoins dependen de mercados más pequeños y de la adopción de sus respectivos proyectos.
Cuando disminuye la liquidez, los activos con menor profundidad pueden experimentar dificultades mayores para absorber operaciones.
Sin embargo, esto no significa que todas las altcoins vayan a caer ni que Bitcoin y Ethereum estén protegidos frente a la volatilidad.
El comportamiento dependerá de la demanda, las condiciones financieras y las características de cada mercado.
Análisis CoinWatcher: el futuro de las criptomonedas dependerá de la liquidez y la utilidad real
El evento CONNECT by Cointelegraph en Singapur refleja un cambio importante en las prioridades de la industria blockchain.
Durante años, gran parte del desarrollo se concentró en crear nuevas redes, protocolos y activos digitales.
Sin embargo, los debates de octubre de 2026 muestran que la disponibilidad de tecnología no garantiza por sí sola la adopción.
En el mercado RWA, el principal problema señalado por GSR es la diferencia entre la cantidad de activos tokenizados y la demanda efectiva.
En el segmento de stablecoins, los participantes consideran que el crecimiento dependerá de su integración con los pagos cotidianos.
Mientras tanto, las plataformas de trading necesitan mejorar la conectividad y la información disponible entre diferentes redes.
Los fondos de capital riesgo también están adaptándose a un mercado donde vender posiciones importantes puede resultar más complicado.
La conclusión de CoinWatcher es que la próxima etapa de crecimiento del sector no dependerá únicamente de emitir más tokens, sino de conseguir que esos activos tengan demanda, liquidez y aplicaciones económicas sostenibles.
La tokenización puede ampliar el acceso a determinados instrumentos financieros.
Las stablecoins pueden facilitar nuevas formas de pago y liquidación.
Sin embargo, ambos modelos necesitan resolver obstáculos comerciales, técnicos y regulatorios.
Para los inversores, el mensaje principal es que la existencia de un proyecto innovador no garantiza un mercado líquido ni una salida rentable.
La calidad de la infraestructura, la demanda real y la capacidad de ejecución empresarial serán factores cada vez más importantes.
El desarrollo del sector blockchain continuará ofreciendo oportunidades, pero su madurez dependerá de convertir las posibilidades tecnológicas en servicios utilizados de manera efectiva.
