La gestora VanEck presentó ante la SEC una propuesta para lanzar el primer ETF basado en stETH, ofreciendo a los inversores institucionales una vía regulada para obtener exposición al staking de Ethereum a través del protocolo Lido.
Primer ETF del mundo vinculado a stETH
La firma VanEck, uno de los gestores de activos más activos en el ámbito de los ETF cripto, ha presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) un registro S-1 para crear el VanEck Lido Staked ETH ETF, el primer fondo cotizado que busca replicar la economía del staking de Ethereum mediante stETH, el token líquido emitido por el protocolo Lido Finance.
El documento, presentado el 20 de octubre, propone un vehículo regulado que mantendría stETH como activo subyacente, permitiendo a los inversores institucionales acceder a rendimientos de staking sin necesidad de operar directamente en la red o gestionar validadores.
Cómo funcionaría el ETF
Según la presentación, el fondo replicará las recompensas del staking de Ethereum al mantener tokens stETH, que representan ETH depositados en Lido y generan intereses en función de la validación de bloques.
La estructura del ETF busca combinar tres elementos clave:
- Exposición regulada al staking de Ethereum, dentro de un marco legal aprobado por la SEC.
- Liquidez diaria para los partícipes, a diferencia del staking directo.
- Transparencia total on-chain, permitiendo verificar el respaldo de los activos en la blockchain.
Lido, actualmente el mayor protocolo de staking líquido de Ethereum, gestiona casi 40.000 millones de dólares en valor bloqueado (TVL) y ha generado más de 2.000 millones en recompensas para sus usuarios, según la fundación.
Reacciones y contexto regulatorio
Kean Gilbert, jefe de relaciones institucionales de la Lido Ecosystem Foundation, declaró que la solicitud “refleja el reconocimiento creciente de que el staking líquido es una parte esencial de la infraestructura de Ethereum”.
Añadió que un ETF de este tipo ofrecería una alternativa fiscalmente eficiente y conforme con la normativa estadounidense, al eliminar la necesidad de interacción directa con contratos inteligentes.
El movimiento de VanEck se produce poco después de que la División de Finanzas Corporativas de la SEC aclarara que ciertas operaciones de staking líquido no constituyen transacciones de valores, siempre que cumplan parámetros administrativos definidos.
Este paso regulatorio ha abierto la puerta para que productos como el VanEck Lido Staked ETH ETF puedan obtener aprobación en territorio estadounidense.
Un nuevo frente para los ETF cripto
De aprobarse, este fondo marcaría un nuevo hito en la integración de las finanzas tradicionales con el ecosistema Ethereum, expandiendo la gama de productos institucionales más allá de los ETF spot de BTC y ETH.
El ETF de stETH permitiría a fondos de inversión, bancos y aseguradoras participar en el rendimiento del staking dentro de un vehículo líquido, transparente y regulado.
La iniciativa podría acelerar la tokenización del rendimiento cripto, sentando las bases para futuros ETF vinculados a protocolos DeFi.
