La Reserva Federal recortará su tasa de interés en 25 puntos básicos el próximo 17 de septiembre, según 105 de 107 economistas consultados por Reuters. El debilitamiento del mercado laboral ha pesado más que los riesgos de inflación, lo que llevó a muchos analistas a revisar sus proyecciones e incluir más recortes de los previstos inicialmente.
El consenso sitúa el rango objetivo de la Fed en 4,00%-4,25%, el primer ajuste del año. Apenas el mes pasado, solo un 61% de los encuestados esperaba que esto ocurriera en septiembre; ahora, el mercado ya descuenta hasta tres recortes antes de que termine 2025.
Contexto político y divisiones internas
El presidente Donald Trump ha insistido en que Jerome Powell “se ha retrasado” en aplicar políticas más expansivas. Su nominado para gobernador de la Fed, Stephen Miran, podría no incorporarse a tiempo para la reunión, mientras que Lisa Cook se mantiene en su cargo tras un fallo judicial que frenó un intento de destitución presidencial.
Algunos miembros del directorio podrían disentir y pedir un recorte mayor o incluso mantener tasas, como ya ocurrió en julio con Christopher Waller y Michelle Bowman, quienes votaron en contra de sostener la política.
Riesgos y perspectivas
Los economistas advierten que un recorte excesivamente agresivo podría considerarse un error de política monetaria, en caso de que la inflación repunte de manera sostenida.
- 60% de los analistas prevén un total de 50 puntos básicos de reducción para fin de año.
- 37% anticipa recortes de hasta 75 puntos básicos, un fuerte aumento frente al 22% registrado en agosto.
- La inflación seguiría por encima del objetivo del 2% hasta al menos 2027.
- El desempleo se mantendría en torno al 4,3% en los próximos años.
El informe también sugiere que en 2026 podría haber un recorte adicional de 75 puntos básicos, lo que situaría la tasa de referencia en 3,00%-3,25%.
El mercado laboral en el centro
Los datos de agosto mostraron crecimiento estancado del empleo y revisiones a la baja en las cifras de los últimos 12 meses, lo que refuerza la visión de que la Fed debe priorizar la estabilidad laboral sobre el riesgo inflacionario.
“En resumen, hay que ignorar dónde está la inflación hoy y relajar la política para sostener el mercado laboral”, señaló Michael Gapen, economista jefe de Morgan Stanley.
La reunión del 17 de septiembre será clave no solo por la decisión inmediata, sino por la señal que envíe sobre la disposición de Powell y de la Fed a acelerar el ritmo de los recortes en los próximos meses.
