La jornada cripto del 24 de septiembre deja tres movimientos que apuntan directamente al futuro del sector: la Autoridad Bancaria Europea quiere estudiar la incorporación de los préstamos cripto al marco MiCA, StarkWare reduce drásticamente el coste experimental de una defensa de Bitcoin frente a futuros ordenadores cuánticos y la Bolsa de Nueva York avanza junto a Blockchain.com hacia un mercado de acciones y ETF tokenizados.
Europa pone los préstamos cripto en el centro de la revisión de MiCA
La regulación europea de criptomonedas podría prepararse para una nueva etapa.
La Autoridad Bancaria Europea (EBA) publicó este 24 de septiembre su respuesta a la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión de MiCA.
Entre sus principales recomendaciones aparece un sector que actualmente presenta importantes diferencias respecto a los servicios explícitamente cubiertos por el reglamento: los préstamos y empréstitos de criptoactivos.
La EBA considera que la Comisión debería evaluar cambios legislativos para incorporar estas actividades al perímetro regulatorio.
La recomendación también alcanza a DeFi
El planteamiento no se limita a compañías que prestan directamente criptomonedas.
La EBA también quiere estudiar los casos en los que un proveedor de servicios de criptoactivos facilita a sus clientes el acceso a protocolos descentralizados de préstamos.
Esto introduce una cuestión particularmente compleja.
Un protocolo DeFi puede funcionar mediante smart contracts, pero el usuario puede acceder a él mediante una empresa centralizada.
La EBA considera que esa capa de intermediación merece atención regulatoria por los riesgos que puede representar para los consumidores.
MiCA todavía no ha cambiado
Existe una distinción fundamental.
La EBA está formulando recomendaciones a la Comisión Europea.
No significa que los préstamos cripto hayan sido incorporados automáticamente a MiCA.
Para ampliar el marco sería necesario seguir el correspondiente proceso legislativo europeo.
La recomendación actual señala hacia dónde podría evolucionar la regulación, pero no constituye por sí sola una nueva obligación jurídica.
Las stablecoins también están bajo revisión
Los préstamos no son el único asunto señalado.
La EBA considera que las normas existentes para emisores de asset-referenced tokens (ART) y e-money tokens (EMT) son, en términos generales, adecuadas.
Sin embargo, identifica riesgos importantes en determinados esquemas de stablecoins con múltiples emisores y presencia de entidades de terceros países.
También recomienda revisar algunos requisitos relacionados con las reservas mantenidas por los emisores.
Europa también quiere solucionar problemas de clasificación
Otro problema identificado afecta directamente a la industria.
Determinar correctamente la clasificación regulatoria de un criptoactivo continúa generando dificultades tanto para compañías como para supervisores.
La EBA advierte de que esta incertidumbre puede provocar costes adicionales y retrasar el lanzamiento de productos.
Por eso recomienda aclarar determinadas definiciones y fronteras entre MiCA y otras partes de la legislación financiera europea.
El dato de las stablecoins europeas resulta especialmente llamativo
La propia EBA proporciona una fotografía del mercado.
Con fecha de referencia del 1 de septiembre de 2026, había 39 EMT emitidos bajo MiCA y ningún ART autorizado bajo el reglamento.
El dato muestra que el desarrollo práctico de las diferentes categorías de stablecoins contempladas por MiCA está siendo muy desigual.
Bitcoin consigue otro avance frente al riesgo cuántico
Mientras Europa analiza la siguiente fase de regulación, Bitcoin afronta un problema completamente diferente.
La computación cuántica.
StarkWare informó de que el coste computacional estimado para construir una transacción experimental de Bitcoin resistente a futuros ataques cuánticos se ha reducido aproximadamente un 79% en apenas una semana.
El coste pasó de alrededor de $320 a unos $67.
De $320 a aproximadamente $67
El avance procede del Quantum-Safe Bitcoin Optimization Challenge.
StarkWare, Yukon Research y Eigen Labs habían lanzado el desafío para intentar reducir los recursos de GPU necesarios para construir estas transacciones.
El objetivo era convertir una demostración técnicamente posible pero costosa en un mecanismo progresivamente más práctico.
Los resultados iniciales han conseguido reducir significativamente el cálculo necesario.
Esto no significa que Bitcoin ya sea resistente a ordenadores cuánticos
La interpretación del avance requiere cautela.
Bitcoin no ha sustituido su sistema criptográfico actual por uno poscuántico.
Tampoco existe actualmente un ordenador cuántico capaz de romper de manera práctica la criptografía utilizada por Bitcoin.
Lo que StarkWare está desarrollando es una posible vía experimental de emergencia que podría permitir proteger determinados fondos frente a una amenaza futura.
La gran ventaja es que no exige cambiar inmediatamente el consenso
Uno de los aspectos interesantes de esta aproximación es que busca proporcionar una alternativa sin necesitar inicialmente una modificación de las reglas de consenso de Bitcoin.
Esto podría ser importante en una emergencia.
Cambiar Bitcoin requiere coordinación entre desarrolladores, nodos, mineros, empresas y usuarios.
Una herramienta capaz de ofrecer protección adicional sin esperar primero una transformación completa del protocolo podría funcionar como mecanismo complementario.
Pero los $67 todavía son una estimación experimental
También hay que evitar otra interpretación exagerada.
El coste reducido procede de optimizaciones y pruebas de referencia.
No significa que cualquier usuario pueda pagar exactamente $67 y convertir automáticamente sus BTC actuales en fondos completamente inmunes a futuros ordenadores cuánticos.
La tecnología continúa en una fase experimental.
El avance consiste principalmente en demostrar que el coste computacional puede reducirse de manera considerable.
La computación cuántica empieza a convertirse en un tema real de planificación
El movimiento llega justo cuando los reguladores europeos también empiezan a prestar más atención a esta amenaza.
Los supervisores de la UE advirtieron esta semana de que futuros avances en computación cuántica podrían comprometer los sistemas criptográficos utilizados por blockchains, comunicaciones y otras infraestructuras financieras.
No existe una amenaza inmediata conocida.
Pero Bitcoin y Ethereum están empezando a tratar la migración poscuántica como un problema que requiere años de investigación y preparación.
La Bolsa de Nueva York lleva la tokenización a otro nivel
La tercera gran noticia de la jornada conecta directamente Wall Street con blockchain.
La New York Stock Exchange y Blockchain.com anunciaron una colaboración estratégica para explorar la distribución global de acciones estadounidenses y ETF tokenizados.
El objetivo es estudiar cómo proporcionar acceso onchain a valores cotizados en la NYSE mediante infraestructura digital.
El objetivo es un mercado potencialmente 24/7/365
La colaboración contempla explorar acceso continuo a versiones tokenizadas de acciones y ETF estadounidenses.
Blockchain.com podría conectar a sus usuarios con la infraestructura digital que está desarrollando la NYSE.
Pero existe una condición fundamental:
el despliegue depende del correspondiente marco y las autorizaciones regulatorias.
Por tanto, el acuerdo no significa que todas las acciones de la NYSE puedan negociarse desde hoy durante las 24 horas mediante Blockchain.com.
La NYSE está construyendo su propio mercado digital
La Bolsa de Nueva York trabaja en una plataforma destinada a permitir negociación continua de valores tokenizados.
La infraestructura pretende combinar tecnología bursátil tradicional con liquidación basada en blockchain.
Uno de los objetivos es permitir negociación prácticamente continua y utilizar activos digitales como parte de la infraestructura de liquidación.
Una acción tokenizada no tiene por qué ser simplemente un derivado sintético
Este punto es fundamental.
La NYSE ha defendido un modelo donde la versión tokenizada mantiene los derechos económicos y jurídicos correspondientes a la acción tradicional.
La bolsa ha explicado que pretende que derechos corporativos, voto, dividendos y obligaciones regulatorias permanezcan vinculados al valor aunque su representación utilice infraestructura blockchain.
El token y la acción tradicional podrían coexistir
La propuesta regulatoria presentada por NYSE contempla que determinadas acciones tokenizadas puedan compartir elementos fundamentales con su contraparte tradicional.
Entre ellos:
el mismo símbolo;
el mismo CUSIP;
los mismos derechos y privilegios;
y fungibilidad con las acciones tradicionales correspondientes.
Eso representa una diferencia importante frente a determinados productos sintéticos que simplemente replican económicamente el precio de una acción.
Blockchain.com aportaría distribución
Blockchain.com tiene una función diferente dentro del acuerdo.
La plataforma podría proporcionar acceso a estos productos a su base internacional de usuarios.
La compañía afirma contar con más de 44 millones de cuentas verificadas y plantea utilizar esa distribución para conectar inversores cripto con mercados tokenizados.
El acuerdo también incluye datos financieros
La colaboración no se limita a negociación.
ICE Data Services distribuirá datos y análisis del mercado cripto procedentes de Blockchain.com entre determinados clientes.
A cambio, Blockchain.com pretende integrar datos de ICE y NYSE dentro de sus propios productos.
Esto crea un intercambio bidireccional entre infraestructura tradicional y mercados digitales.
Blockchain.com ya tenía experiencia con acciones tokenizadas
La compañía ya había trabajado con Ondo Finance para ofrecer exposición tokenizada a determinadas acciones estadounidenses fuera de Estados Unidos.
Su infraestructura permite mantener representaciones digitales de acciones y ETF dentro de una wallet.
La colaboración con NYSE representa, sin embargo, una conexión mucho más directa con una de las infraestructuras bursátiles más importantes del mundo.
La diferencia entre tokenizar una acción y tokenizar exposición a una acción será fundamental
El mercado está desarrollando diferentes modelos.
Algunos tokens pueden representar directamente derechos sobre valores.
Otros pueden estar respaldados económicamente por acciones.
Y otros pueden funcionar como derivados que replican únicamente su precio.
Para inversores y reguladores, distinguir entre estos modelos será esencial.
Que un producto se denomine “acción tokenizada” no significa automáticamente que conceda exactamente los mismos derechos que una acción tradicional.
Wall Street está pasando de experimentar a construir infraestructura
La colaboración NYSE-Blockchain.com se suma a una tendencia mucho mayor.
Bolsa.
Custodia.
Stablecoins.
Liquidación.
Bonos.
Fondos.
Acciones.
Cada vez más componentes de los mercados tradicionales están experimentando con infraestructura blockchain.
La pregunta ya no es solamente si técnicamente puede tokenizarse una acción.
Ahora el debate gira alrededor de cómo debe tokenizarse, quién mantiene el registro jurídico y cómo se integra con la infraestructura financiera regulada.
Las tres noticias tienen un elemento común
A primera vista, MiCA, la computación cuántica y las acciones tokenizadas parecen historias completamente diferentes.
Pero las tres reflejan el mismo proceso.
El mercado cripto está madurando.
Europa intenta ampliar su marco regulatorio hacia productos que MiCA no cubrió completamente.
Bitcoin empieza a desarrollar mecanismos frente a amenazas tecnológicas que podrían aparecer a largo plazo.
Y Wall Street está construyendo infraestructura para trasladar activos tradicionales hacia sistemas blockchain.
DeFi puede enfrentarse a una regulación más amplia
La recomendación de la EBA es especialmente relevante para protocolos y compañías relacionadas con préstamos.
Si Europa termina incorporando formalmente estas actividades al marco MiCA, las empresas que intermedian entre usuarios y protocolos DeFi podrían enfrentarse a nuevas obligaciones.
Pero todavía será necesario conocer el resultado de la revisión legislativa.
No existe por ahora una modificación automática del reglamento.
Bitcoin empieza a prepararse antes de que exista la amenaza
La situación cuántica funciona en dirección contraria.
Aquí no existe todavía un ataque práctico.
La industria intenta desarrollar defensas antes de que el problema sea real.
Reducir el coste de una solución experimental desde aproximadamente $320 hasta $67 no resuelve completamente la cuestión cuántica.
Pero demuestra que determinadas defensas pueden optimizarse considerablemente.
La tokenización puede ser la historia estructural más importante
La colaboración entre NYSE y Blockchain.com merece especial atención porque acerca blockchain directamente a la infraestructura de los mercados de capitales.
Si los valores tradicionales pueden negociarse en formatos tokenizados manteniendo sus derechos jurídicos, blockchain dejaría de funcionar únicamente como infraestructura para activos nativos cripto.
Podría convertirse también en una capa tecnológica para mercados tradicionales.
El 24 de septiembre deja tres señales del futuro del mercado cripto
La jornada no está marcada únicamente por el precio de Bitcoin.
Europa está preguntándose cómo regular la siguiente generación de productos DeFi.
Bitcoin está investigando cómo protegerse frente a una futura generación de ordenadores.
Y la Bolsa de Nueva York está explorando cómo llevar acciones estadounidenses hacia mercados onchain.
Son tres movimientos distintos, pero apuntan hacia una transformación común:
la separación entre mercados cripto y finanzas tradicionales continúa reduciéndose.
La regulación está alcanzando a DeFi.
La criptografía empieza a prepararse para la era poscuántica.
Y Wall Street está experimentando con blockchain como infraestructura real de mercado.
El siguiente ciclo de crecimiento del sector puede depender cada vez menos de lanzar nuevos tokens y cada vez más de qué parte del sistema financiero global termina funcionando sobre infraestructura blockchain.
