El analista macro Benjamin Cowen considera que el comportamiento actual de Bitcoin se parece más a 2019 que a un mercado en fase final de ciclo, marcado por apatía, presión macroeconómica y falta de liquidez real.
Bitcoin rezagado frente a oro y acciones
En una entrevista con Cointelegraph, Benjamin Cowen explicó que mientras el oro y los índices bursátiles reaccionan a expectativas de futuros recortes de tipos, Bitcoin depende mucho más de la liquidez efectiva que del optimismo anticipado.
Según Cowen, esa diferencia explica por qué BTC sigue sin acompañar los nuevos máximos de otros activos.
Sentimiento apagado, una señal poco habitual
A diferencia de otros techos de ciclo, caracterizados por euforia minorista y alta atención mediática, el mercado actual se mueve en un entorno de apatía. Cowen subraya que históricamente Bitcoin no suele marcar techos importantes cuando el interés general es bajo, lo que refuerza la idea de que el ciclo aún no ha culminado.
El debate del ciclo de cuatro años
Aunque muchos participantes del mercado afirman que el ciclo clásico de cuatro años ha dejado de ser relevante, Cowen sostiene que los ciclos macroeconómicos amplios siguen influyendo de forma decisiva. Factores como un mercado laboral resistente y condiciones financieras restrictivas podrían seguir pesando sobre Bitcoin hasta bien entrado 2026, incluso si se producen rebotes puntuales.
Implicaciones para altcoins
El analista también advierte que, en un entorno de liquidez limitada, las rotaciones rápidas hacia altcoins podrían no materializarse como en ciclos anteriores. La paciencia y la gestión del riesgo vuelven a ser claves en un contexto donde la liquidez fácil no está garantizada.
Conclusión
La tesis de Cowen apunta a un mercado más parecido a 2019 que a una fase final de euforia. Bitcoin podría necesitar un catalizador macro claro antes de iniciar un movimiento sostenido, lo que sugiere un camino más largo y irregular hacia 2026, con menos protagonismo para la especulación rápida y más peso para la disciplina del inversor.
