Europa avanza hacia una nueva infraestructura bancaria basada en blockchain. Qivalis, un consorcio respaldado por 37 bancos europeos, ha recibido una licencia de entidad de dinero electrónico del Banco Central de los Países Bajos (DNB), un paso fundamental para su proyecto de emitir una stablecoin vinculada al euro. La iniciativa, anunciada este 14 de octubre de 2026, cuenta con el respaldo de entidades como BBVA, BNP Paribas, ING y DZ Bank. Sin embargo, el token todavía no ha sido lanzado y deberá cumplir los requisitos restantes del reglamento europeo MiCA antes de comenzar a operar.
Qivalis obtiene autorización del Banco Central de los Países Bajos
La empresa Qivalis, con sede en Ámsterdam, ha recibido una licencia como entidad de dinero electrónico por parte del Banco Central de los Países Bajos (De Nederlandsche Bank, DNB).
La autorización representa un avance importante para el desarrollo de su proyecto de stablecoin denominada en euros.
Qivalis pretende ofrecer una infraestructura que permita transferir euros mediante tecnología blockchain.
El proyecto está orientado principalmente a bancos, plataformas de intercambio de criptomonedas y proveedores de servicios de pago.
La licencia neerlandesa constituye uno de los requisitos regulatorios necesarios para desarrollar esta actividad dentro de la Unión Europea.
Sin embargo, no significa que el token ya esté disponible.
La empresa todavía deberá completar otras obligaciones establecidas por el reglamento MiCA.
BBVA, BNP Paribas e ING forman parte de un consorcio de 37 bancos
Uno de los aspectos más relevantes de Qivalis es el respaldo de importantes instituciones financieras europeas.
El consorcio cuenta actualmente con 37 bancos, entre los que destacan:
- BBVA, entidad bancaria española.
- BNP Paribas, grupo financiero francés.
- ING, banco de origen neerlandés.
- DZ Bank, entidad financiera alemana.
La participación de estas instituciones proporciona al proyecto una amplia red de posibles colaboradores.
Desde su fundación en septiembre de 2025, Qivalis ha ampliado su base de entidades participantes.
Sin embargo, todavía no ha comunicado qué bancos utilizarán efectivamente la stablecoin una vez lanzada.
Tampoco se han publicado previsiones concretas sobre el volumen de euros que podría transferirse mediante el nuevo token.
Por tanto, el respaldo institucional debe diferenciarse de la adopción comercial efectiva.
¿Qué es Qivalis y cuál es su objetivo?
Qivalis es una iniciativa financiera europea orientada a desarrollar infraestructura de liquidación mediante activos digitales.
Su proyecto principal consiste en emitir un token cuyo valor esté vinculado al euro.
El objetivo es facilitar transferencias de valor utilizando redes blockchain y un instrumento emitido bajo el marco regulatorio europeo.
Este tipo de infraestructura puede resultar útil para instituciones que necesitan mover fondos entre diferentes plataformas y sistemas financieros.
A diferencia de una criptomoneda cuyo precio fluctúa libremente, una stablecoin vinculada al euro está diseñada para mantener una referencia estable respecto a esa moneda.
Sin embargo, el mantenimiento de esa paridad depende de las obligaciones del emisor y del funcionamiento del instrumento.
Qivalis pretende operar dentro de un marco que establece requisitos específicos para los tokens de dinero electrónico.
La stablecoin de Qivalis todavía no tiene fecha definitiva de lanzamiento
La empresa ha señalado que espera emitir su token durante los próximos meses.
No obstante, no ha comunicado una fecha exacta de lanzamiento.
Antes de comenzar la emisión, deberá completar los requisitos regulatorios pendientes.
Entre ellos figura la publicación de un libro blanco o white paper, conforme a las disposiciones aplicables de MiCA.
Este documento debe proporcionar información relevante sobre el activo digital y sus características.
También permite conocer aspectos relacionados con el emisor, los derechos de los titulares y los riesgos asociados.
Por tanto, la autorización obtenida en Países Bajos acerca a Qivalis a su objetivo, pero no equivale a la aprobación definitiva de todas las etapas necesarias para emitir el token.
MiCA establece las reglas para las stablecoins en Europa
El reglamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) constituye uno de los principales marcos regulatorios de la Unión Europea para los criptoactivos.
La normativa establece requisitos para determinados emisores y proveedores de servicios relacionados con activos digitales.
Dentro de este marco, las stablecoins pueden pertenecer a diferentes categorías jurídicas.
Una de ellas corresponde a los tokens de dinero electrónico, conocidos como EMT por sus siglas en inglés.
Estos instrumentos están diseñados para mantener un valor estable tomando como referencia una única moneda oficial.
En el caso de Qivalis, esa moneda será el euro.
El objetivo regulatorio es proporcionar un marco definido para la emisión, circulación y reembolso de estos activos.
¿Qué diferencia existe entre una stablecoin y un token EMT?
Aunque los términos suelen utilizarse conjuntamente, no son exactamente equivalentes.
Un EMT es una categoría específica de stablecoin dentro del marco regulatorio europeo.
| Característica | Token EMT | Otras categorías de stablecoins |
|---|---|---|
| Referencia de valor | Una única moneda oficial | Pueden utilizar otras referencias, incluidas cestas de activos |
| Ejemplo de referencia | Euro o dólar | Diferentes activos o combinaciones |
| Emisor autorizado | Entidad de crédito o entidad de dinero electrónico | Depende de la categoría regulatoria |
| Derecho de reembolso | Reembolso al valor nominal conforme a MiCA | Depende del tipo de instrumento y su regulación |
| Pago de intereses por el EMT | Prohibido bajo MiCA | Su tratamiento depende de la normativa aplicable |
La clasificación jurídica determina qué obligaciones deben cumplir los emisores.
Por ello, no todas las stablecoins reciben automáticamente el mismo tratamiento regulatorio dentro de la Unión Europea.
Los titulares podrán solicitar el reembolso al valor nominal
Una característica importante de los tokens EMT es el derecho de reembolso.
Bajo MiCA, los titulares tienen una reclamación legal frente al emisor y pueden solicitar el reembolso de sus tokens al valor nominal conforme a las condiciones establecidas por la normativa.
En una stablecoin vinculada al euro, el objetivo es que cada unidad mantenga una referencia equivalente a un euro.
Este mecanismo busca proporcionar mayor claridad jurídica sobre los derechos de los usuarios.
Sin embargo, el derecho de reembolso no significa que cualquier operación de compraventa en mercados secundarios se ejecute necesariamente a un precio idéntico.
Las cotizaciones pueden experimentar diferencias temporales por factores de liquidez y funcionamiento de las plataformas.
Por ello, es importante distinguir entre el derecho frente al emisor y el precio al que un token puede negociarse en un mercado.
MiCA prohíbe pagar intereses por mantener tokens EMT
Otra característica relevante del reglamento europeo es la prohibición de pagar intereses asociados con la tenencia de tokens de dinero electrónico.
Esta disposición diferencia a los EMT de determinados productos bancarios tradicionales.
El objetivo del instrumento es facilitar la representación y transferencia de valor, no funcionar automáticamente como una cuenta remunerada.
Por tanto, los usuarios no deben asumir que mantener una stablecoin EMT generará rendimientos.
La regulación establece obligaciones específicas para el emisor y limita determinadas características financieras del token.
En el caso de Qivalis, el proyecto deberá ajustarse a estos requisitos antes de comenzar a operar.
Qivalis quiere llevar los pagos bancarios a blockchain
La iniciativa pretende facilitar que bancos y proveedores de pagos utilicen infraestructura blockchain para transferir euros.
Uno de los posibles beneficios de este enfoque es la integración de activos digitales con sistemas financieros tradicionales.
Las transferencias mediante blockchain pueden permitir nuevos modelos de liquidación y programación de pagos.
Sin embargo, la velocidad, los costes y la disponibilidad dependerán de la infraestructura utilizada.
Qivalis todavía no ha detallado todos los aspectos operativos de su futuro token.
Tampoco ha identificado públicamente qué entidades participantes comenzarán a utilizarlo.
Por ello, no sería correcto afirmar que los 37 bancos ya están procesando transferencias mediante esta stablecoin.
La licencia representa un avance regulatorio, mientras que la adopción efectiva todavía está pendiente.
Fireblocks proporcionará infraestructura de activos digitales
Qivalis también ha seleccionado a Fireblocks como proveedor de infraestructura de activos digitales.
Fireblocks desarrolla tecnología utilizada por instituciones para gestionar operaciones y activos digitales.
Su participación puede facilitar la implementación de determinadas funciones técnicas necesarias para el proyecto.
Estas pueden incluir herramientas relacionadas con la gestión y transferencia de activos digitales, según los servicios contratados.
Sin embargo, el anuncio no especifica todas las funcionalidades que Fireblocks proporcionará.
Tampoco permite confirmar qué blockchain utilizará finalmente Qivalis para emitir su token.
Estos detalles serán importantes para evaluar la arquitectura tecnológica de la stablecoin.
El euro busca ampliar su presencia en los mercados blockchain
El mercado de stablecoins ha estado históricamente dominado por instrumentos vinculados al dólar estadounidense.
La iniciativa de Qivalis pretende ampliar las opciones disponibles para transferir euros mediante blockchain.
Desde una perspectiva financiera, una stablecoin denominada en euros puede resultar útil para instituciones que operan principalmente en esa moneda.
Esto podría reducir la necesidad de utilizar activos vinculados al dólar en determinadas operaciones.
Sin embargo, la existencia de un token regulado no garantiza su adopción.
Las entidades deberán evaluar factores como liquidez, interoperabilidad, costes, seguridad y cumplimiento normativo.
La competitividad del proyecto dependerá de su capacidad para integrarse en operaciones reales.
¿Podría competir con USDC y otras stablecoins?
Las stablecoins vinculadas al dólar, como USDC, también pueden encajar en la categoría de EMT bajo MiCA si cumplen los requisitos aplicables.
Por tanto, la normativa europea no reserva esta categoría exclusivamente a tokens denominados en euros.
La diferencia principal de Qivalis será su enfoque en la moneda europea y su respaldo por un consorcio bancario.
Esto podría permitirle dirigirse a determinadas necesidades de liquidación institucional.
Sin embargo, todavía no existen datos suficientes para comparar su futura actividad con la de stablecoins que ya circulan en el mercado.
Qivalis no ha comunicado una capitalización prevista ni un volumen objetivo de transacciones.
Cualquier previsión de cuota de mercado sería, por ahora, especulativa.
BBVA y los grandes bancos europeos amplían su exposición a blockchain
La participación de BBVA, BNP Paribas, ING y DZ Bank muestra el interés de diferentes instituciones financieras por explorar infraestructuras basadas en activos digitales.
El proyecto Qivalis se centra en una aplicación concreta: representar euros mediante tokens regulados.
Esta actividad es diferente de invertir directamente en criptomonedas como Bitcoin o Ethereum.
También debe distinguirse de las monedas digitales emitidas por bancos centrales.
La stablecoin de Qivalis será un instrumento emitido por una entidad privada bajo las condiciones regulatorias correspondientes.
No representa una emisión directa del Banco Central Europeo.
Por tanto, aunque esté denominada en euros, no debe confundirse con un eventual euro digital del Eurosistema.
El Banco Central de los Países Bajos desempeña un papel regulatorio clave
La autorización concedida por el DNB permite a Qivalis avanzar en su preparación como entidad de dinero electrónico.
Esta función regulatoria es relevante porque los emisores de EMT deben cumplir requisitos específicos de autorización.
La licencia proporciona una base jurídica para desarrollar el proyecto.
Sin embargo, el cumplimiento de MiCA requiere completar las obligaciones restantes.
La publicación del white paper será uno de los próximos pasos.
Posteriormente, la emisión y distribución del token deberán ajustarse a las condiciones regulatorias aplicables.
El proceso muestra cómo los proyectos de stablecoins institucionales están integrándose en estructuras financieras supervisadas.
Qivalis distribuirá su stablecoin mediante bancos y exchanges
La estrategia comercial anunciada no contempla una distribución directa inicial al consumidor como principal canal.
Qivalis pretende ofrecer su token a través de intermediarios financieros.
Entre los canales previstos se encuentran:
- Bancos.
- Exchanges de criptomonedas.
- Proveedores de servicios de pago.
Este enfoque busca aprovechar infraestructuras comerciales y financieras existentes.
La presencia de intermediarios también puede facilitar la integración del token en servicios utilizados por empresas e instituciones.
Sin embargo, la disponibilidad final dependerá de los acuerdos comerciales que se establezcan.
La compañía todavía no ha identificado qué miembros del consorcio distribuirán efectivamente el token.
Tampoco se conocen las condiciones económicas que aplicarán los intermediarios.
¿Qué falta para que la stablecoin entre en circulación?
Después de recibir la licencia neerlandesa, Qivalis deberá completar los requisitos pendientes bajo MiCA.
Entre los acontecimientos que deberán observarse destacan la publicación del white paper, la confirmación de la infraestructura tecnológica y el anuncio de la fecha de emisión.
También será importante conocer qué entidades comenzarán a utilizar el token.
Otro indicador relevante será el volumen de activos emitidos y la actividad de liquidación registrada después del lanzamiento.
Estos datos permitirán evaluar si la iniciativa consigue transformar su respaldo institucional en utilización efectiva.
Por ahora, el proyecto se encuentra en una fase previa a la emisión comercial.
Análisis CoinWatcher: Qivalis acerca las stablecoins del euro al sistema bancario europeo
La autorización obtenida por Qivalis representa un avance importante para el desarrollo de stablecoins denominadas en euros dentro del marco regulatorio europeo.
El respaldo de 37 bancos, entre ellos BBVA, BNP Paribas e ING, proporciona al proyecto una base institucional relevante.
Además, la licencia concedida por el Banco Central de los Países Bajos permite avanzar hacia la emisión de tokens de dinero electrónico regulados.
Sin embargo, todavía quedan etapas importantes.
Qivalis deberá completar las obligaciones de MiCA y publicar su white paper antes de emitir el token.
También será necesario conocer qué bancos utilizarán realmente la infraestructura y qué volumen económico circulará mediante ella.
La conclusión de CoinWatcher es que Qivalis representa un paso hacia la integración de las stablecoins del euro en los servicios financieros tradicionales, pero su impacto real dependerá de la adopción institucional y de la ejecución comercial del proyecto.
La participación de grandes bancos europeos puede facilitar futuras integraciones, aunque no garantiza automáticamente liquidez ni utilización masiva.
El próximo acontecimiento clave será el anuncio de las condiciones definitivas de emisión y de los primeros intermediarios que distribuirán la stablecoin.
