Las ondas HODL de Bitcoin muestran una reacción sorprendentemente débil de los compradores cuando BTC cayó por debajo de $58.000 en julio. Willy Woo considera que incluso una única ballena pudo concentrar buena parte de las compras, mientras otros analistas advierten que la estructura bajista todavía no ha sido invalidada.
El mínimo de julio de Bitcoin genera nuevas dudas
El rebote de Bitcoin desde los $57.800 hasta superar posteriormente los $80.000 podría sugerir que el mercado encontró un suelo importante durante julio.
Sin embargo, los datos onchain muestran una señal poco habitual.
Cuando BTC cayó por debajo de $58.000 el 1 de julio, los compradores no reaccionaron con la intensidad que normalmente se observa alrededor de grandes mínimos de mercado.
El comportamiento ha llamado especialmente la atención del analista onchain Willy Woo, quien calificó el movimiento como una “anomalía”.
Las HODL Waves muestran una reacción muy limitada
La señal procede del indicador Bitcoin HODL Waves, que clasifica el suministro de BTC según cuánto tiempo llevan las monedas sin moverse entre direcciones.
Una de las franjas analizadas corresponde a monedas con una antigüedad de entre uno y siete días.
Esta categoría puede ayudar a observar cuánto BTC ha cambiado recientemente de manos y, dentro de un análisis más amplio, evaluar la reacción del mercado después de movimientos importantes del precio.
Cuando Bitcoin alcanzó sus mínimos de julio, esta franja representaba aproximadamente el 1,97% del suministro.
Cuatro días después, el 5 de julio, apenas había aumentado hasta aproximadamente el 2,35%.
Los compradores no se lanzaron a comprar Bitcoin
La diferencia resulta importante para Woo porque históricamente los grandes mínimos de Bitcoin suelen provocar una reacción mucho más visible.
Cuando BTC alcanza precios considerados excepcionalmente baratos, numerosos participantes pueden entrar rápidamente al mercado.
Ese comportamiento puede generar un aumento marcado de las monedas recientemente movidas.
En julio, según Woo, ese pico prácticamente no apareció.
Los compradores que entraron lo hicieron lentamente, sin mostrar el comportamiento colectivo que normalmente se produce cuando muchos inversores intentan comprar simultáneamente un mínimo.
¿Una sola ballena compró el mínimo?
Woo planteó una posibilidad especialmente llamativa.
“Quien compró en el mínimo lo hizo lentamente. Posiblemente incluso una sola ballena”.
Su hipótesis es que la ausencia de un fuerte aumento en las HODL Waves podría indicar que muy pocos compradores concentraron la acumulación cerca de $58.000.
Cuando miles de inversores reaccionan a la misma caída, suelen hacerlo de manera relativamente sincronizada con el precio.
Cuando solo participan unas pocas entidades de gran tamaño, la acumulación puede producirse progresivamente y generar una huella onchain diferente.
Sin embargo, se trata de una interpretación de los datos y no demuestra que literalmente una única ballena haya comprado el mínimo.
Los ETF pueden estar distorsionando las métricas onchain
Woo también reconoció una limitación importante de su propia hipótesis.
La estructura actual del mercado de Bitcoin es muy diferente a la de ciclos anteriores.
Los ETF spot y otros vehículos institucionales pueden concentrar grandes cantidades de BTC dentro de estructuras de custodia que modifican la forma en la que la actividad económica aparece reflejada onchain.
Por tanto, comparar directamente las HODL Waves actuales con ciclos anteriores puede generar interpretaciones incompletas.
Una parte de la demanda puede existir sin producir exactamente el mismo patrón de movimientos entre direcciones que generaban los compradores tradicionales.
El mercado debate si $57.800 fue realmente el suelo
La anomalía aparece en un momento especialmente importante.
Bitcoin consiguió recuperarse desde aproximadamente $57.800 hasta superar los $80.000, provocando un creciente debate sobre si el mercado bajista ya encontró su mínimo definitivo.
Algunos indicadores han comenzado a mostrar señales más constructivas.
Otros análisis, sin embargo, sostienen que la estructura general del mercado todavía mantiene características propias de una tendencia bajista.
La falta de una fuerte respuesta compradora durante el mínimo de julio añade ahora otra pieza a ese debate.
Bitcoin continúa formando máximos descendentes
El trader y analista Rekt Capital considera que la estructura bajista todavía no ha desaparecido.
Su argumento se centra en la secuencia de máximos más bajos que continúa apareciendo dentro de la estructura general del precio.
Mientras Bitcoin no consiga romper claramente esa secuencia, existe la posibilidad de que el movimiento desde $57.800 represente una recuperación dentro de una tendencia bajista mayor y no necesariamente el comienzo de un nuevo ciclo alcista.
Esto no significa que BTC tenga que registrar obligatoriamente un nuevo mínimo.
Significa que, desde esa lectura técnica, todavía no existe confirmación suficiente para declarar terminada la estructura bajista.
Los $78.300 se convierten en un nivel crítico
Rekt Capital señala aproximadamente $78.300 como una referencia particularmente importante para el cierre semanal.
Según su análisis, un cierre por debajo de esa región podría preparar a Bitcoin para una ruptura similar a la observada durante mayo.
BTC todavía dispone de varias sesiones antes del cierre semanal para modificar esa estructura.
Por tanto, el comportamiento alrededor de $78.000-$78.300 podría convertirse en una de las principales referencias técnicas de corto plazo.
Los compradores institucionales sí regresaron en agosto
Existe, no obstante, una diferencia importante entre julio y agosto.
Aunque las HODL Waves muestran una reacción sorprendentemente moderada alrededor del mínimo de $57.800, posteriormente se produjo una recuperación considerable de la demanda mediante los ETF estadounidenses.
Durante una racha de tres semanas, los ETF spot de Bitcoin captaron aproximadamente $3.800 millones netos, su periodo de entradas de tres semanas más fuerte de 2026.
Esto muestra que la falta de compradores observada alrededor del mínimo de julio no significa que la demanda permaneciera débil durante toda la recuperación.
El capital institucional aumentó posteriormente de manera significativa.
Los ETF acaban de registrar una pequeña corrección
Esa fuerte racha también necesita contextualizarse con los datos más recientes.
Como vimos anteriormente, los ETF estadounidenses registraron aproximadamente $166,8 millones en salidas netas durante las dos primeras sesiones de esta semana.
Sin embargo, esa cifra representa apenas alrededor del 4,4% de los $3.800 millones captados durante la fuerte racha anterior.
Por ahora, dos sesiones negativas no son suficientes para confirmar una retirada estructural del capital institucional.
El verdadero suelo de Bitcoin todavía no está confirmado
La recuperación desde $57.800 ha sido considerable, pero los nuevos datos muestran por qué el mercado continúa dividido.
Por un lado, Bitcoin consiguió recuperar más de $20.000 desde los mínimos de julio y posteriormente recibió miles de millones de dólares mediante los ETF.
Por otro, la reacción onchain alrededor del propio mínimo fue anormalmente débil y la estructura técnica continúa mostrando máximos descendentes según determinados analistas.
La hipótesis de Willy Woo añade una cuestión especialmente interesante: quizá el mínimo no fue comprado masivamente por el mercado, sino principalmente por un reducido grupo de grandes participantes.
Eso no demuestra que Bitcoin tenga que volver a $57.800 ni registrar nuevos mínimos.
Pero sí impide utilizar la recuperación posterior como prueba definitiva de que julio marcó el suelo final del mercado bajista.
Con BTC nuevamente alrededor de la zona de $78.000, el comportamiento del cierre semanal y la evolución de la demanda institucional serán claves para determinar si Bitcoin está construyendo una recuperación estructural o si todavía queda otra fase de corrección.
