Circle amplía su infraestructura institucional con un servicio que permite utilizar Bitcoin como garantía para obtener préstamos en USDC a través de protocolos DeFi. El sistema utiliza cirBTC, la representación 1:1 de BTC de Circle, y comienza con Morpho como primer mercado compatible, mientras Aave está previsto entre las próximas integraciones.
Circle lleva los préstamos respaldados por Bitcoin a Circle Mint
Circle ha dado un nuevo paso para conectar Bitcoin, USDC y las finanzas descentralizadas dentro de una infraestructura diseñada para clientes institucionales.
La compañía ha lanzado Digital Asset-Backed Borrowing, un servicio que permite a determinados clientes de Circle Mint utilizar sus tenencias de Bitcoin para acceder a liquidez denominada en USDC.
La principal ventaja es sencilla: una institución puede obtener liquidez sin tener que vender inicialmente sus BTC.
En su lugar, Bitcoin se utiliza como garantía del préstamo.
El funcionamiento comienza depositando Bitcoin
El proceso está diseñado alrededor de cirBTC, la representación tokenizada de Bitcoin desarrollada por Circle.
El cliente deposita BTC y este se utiliza para acuñar cirBTC.
Posteriormente, cirBTC puede aportarse como garantía dentro de mercados de préstamos onchain compatibles desplegados en Arc o Ethereum.
A partir de esa garantía, el cliente puede pedir prestado USDC.
Los fondos obtenidos se depositan directamente en su saldo de Circle Mint.
Morpho es el primer protocolo compatible
Circle no está creando directamente un mercado de crédito propio para determinar las condiciones de cada préstamo.
La infraestructura conecta a los clientes con protocolos de préstamos externos.
Morpho es el primer protocolo compatible con el servicio.
Circle también tiene previsto incorporar Aave y otros mercados posteriormente.
Esto permite que la compañía actúe como una capa de acceso entre clientes institucionales y mercados de crédito onchain.
Circle no es directamente el prestamista
Esta distinción es fundamental para entender el producto.
Circle facilita la infraestructura y la experiencia mediante Circle Mint, pero las condiciones económicas del préstamo proceden de los mercados DeFi de terceros.
Las tasas de interés, requisitos de colateral y umbrales de liquidación son establecidos por esos mercados.
La garantía se aporta desde una wallet controlada por el cliente al protocolo correspondiente.
Por tanto, no se trata simplemente de que Circle reciba Bitcoin y conceda directamente dólares digitales a cambio.
Los préstamos están sobregarantizados
El modelo utiliza sobregarantía.
Esto significa que el valor de los activos aportados como garantía debe superar el valor del USDC prestado.
Por ejemplo, una institución podría aportar Bitcoin por un valor superior al préstamo que desea obtener.
El margen adicional protege al mercado frente a movimientos adversos del precio.
Pero también introduce uno de los principales riesgos del producto: la liquidación.
Una caída de Bitcoin puede provocar liquidaciones
Utilizar BTC como garantía permite mantener exposición al activo mientras se obtiene liquidez.
Pero Bitcoin continúa siendo volátil.
Si el precio cae lo suficiente, el valor de cirBTC utilizado como garantía también disminuye.
Cuando la posición alcanza el umbral establecido por el mercado de préstamos, parte o toda la garantía puede ser liquidada según las reglas del protocolo.
Por tanto, “obtener USDC sin vender Bitcoin” no significa eliminar el riesgo de terminar perdiendo parte de los BTC utilizados como garantía.
¿Por qué una institución pediría USDC contra sus bitcoins?
El modelo resuelve un problema habitual entre grandes tenedores de activos.
Una institución puede considerar Bitcoin una posición estratégica a largo plazo y no querer venderlo.
Pero simultáneamente puede necesitar liquidez.
Vender BTC proporciona efectivo, aunque reduce la exposición al activo y puede generar otras consecuencias financieras.
Utilizarlo como garantía permite mantener inicialmente la posición mientras se obtiene capital utilizable.
Es una lógica ampliamente utilizada en las finanzas tradicionales con otros tipos de activos.
USDC se convierte en la capa de liquidez
Para Circle existe además una ventaja estratégica evidente.
El producto genera otro caso de uso institucional para USDC.
Bitcoin funciona como garantía.
cirBTC transporta esa garantía hacia los mercados onchain.
Los protocolos DeFi proporcionan la infraestructura crediticia.
Y USDC se convierte en el activo recibido por el prestatario.
Circle está conectando así diferentes componentes de su ecosistema alrededor de una misma infraestructura.
cirBTC representa Bitcoin 1:1
Circle lanzó cirBTC inicialmente sobre Ethereum en junio.
El token está diseñado para mantener un respaldo 1:1 con Bitcoin bajo custodia de Circle National Trust.
El objetivo es permitir que BTC pueda utilizarse dentro de aplicaciones blockchain que no pueden operar directamente con Bitcoin nativo.
Ahora esa representación adquiere un nuevo caso de uso: actuar como colateral para crédito institucional.
cirBTC también llega a Arc
El lanzamiento del servicio coincide con la entrada en producción de cirBTC sobre Arc.
Arc es la blockchain Layer 1 desarrollada por Circle y orientada principalmente a stablecoins, pagos y mercados financieros.
La red utiliza USDC como activo nativo para pagar el gas.
La llegada de cirBTC permite introducir Bitcoin dentro de ese entorno financiero.
Bitcoin entra en el ecosistema financiero de Arc
La combinación empieza a mostrar con mayor claridad la estrategia de Circle.
Arc proporciona la blockchain.
USDC funciona como dinero digital y activo utilizado para pagar las comisiones.
cirBTC introduce Bitcoin como activo tokenizado.
Protocolos como Morpho proporcionan mercados de crédito.
Otros activos tokenizados, como BUIDL de BlackRock y USYC de Circle, amplían el conjunto de instrumentos financieros disponibles.
El resultado es una infraestructura diseñada para que diferentes activos puedan utilizarse conjuntamente onchain.
Arc quiere convertirse en infraestructura para mercados financieros
Circle lanzó recientemente la mainnet de Arc con una orientación claramente institucional.
La compañía no está planteando la red únicamente como otra blockchain para aplicaciones cripto.
Su propuesta está centrada en pagos con stablecoins y mercados financieros tokenizados.
La incorporación de préstamos respaldados por Bitcoin amplía esa estrategia hacia el crédito.
Bitcoin pasa de reserva a colateral productivo
El movimiento también refleja una transformación en la forma en que las instituciones pueden utilizar Bitcoin.
Tradicionalmente, mantener BTC en una tesorería significaba principalmente esperar una apreciación del precio.
Los nuevos sistemas de crédito permiten utilizar esas mismas reservas como colateral para obtener liquidez.
Bitcoin continúa siendo el activo subyacente, pero pasa a desempeñar una segunda función dentro de la estructura financiera.
Esto puede resultar especialmente atractivo para fondos, compañías y grandes inversores que no quieren desprenderse permanentemente de sus posiciones.
Pero no debe confundirse con staking de Bitcoin
Utilizar BTC como garantía no significa que Bitcoin genere rendimiento nativamente.
Bitcoin no incorpora un mecanismo de proof-of-stake como Ethereum.
El rendimiento o la utilidad adicional aparece mediante una estructura financiera externa: préstamos, mercados monetarios o estrategias construidas alrededor del activo.
Esta diferencia es importante porque introduce riesgos adicionales que no existen simplemente por mantener BTC en autocustodia.
El crédito institucional onchain está creciendo
Circle no está sola.
Durante 2026 varias compañías han comenzado a desarrollar estructuras que permiten utilizar activos digitales custodiados institucionalmente como garantía.
En febrero, Anchorage Digital y Kamino anunciaron una infraestructura para que instituciones pudieran obtener liquidez utilizando SOL en staking.
El modelo buscaba mantener los activos dentro de una estructura de custodia institucional mientras se accedía a liquidez onchain.
Lombard y Bitwise también trabajan con Bitcoin
En marzo, Lombard se asoció con Bitwise para desarrollar otra infraestructura de préstamos respaldados por BTC.
Morpho también participa como componente del mercado crediticio.
Sin embargo, existe una diferencia importante respecto al modelo de Circle.
La arquitectura de Lombard fue diseñada para mantener el Bitcoin subyacente bajo custodia sin necesidad de envolverlo y moverlo entre diferentes redes.
Circle utiliza cirBTC como representación tokenizada del Bitcoin depositado.
BitGo amplía el modelo hacia carteras completas
BitGo también ha desarrollado una plataforma institucional de financiación basada en activos digitales.
Su modelo permite utilizar diferentes tipos de activos mantenidos bajo custodia —incluidos activos líquidos, bloqueados o en staking— dentro de una estructura de garantías basada en la cartera.
La tendencia común es clara.
Las instituciones quieren que los activos digitales que mantienen en balance puedan convertirse en colateral financiero utilizable.
El riesgo se desplaza hacia varias capas
La sofisticación adicional también introduce más puntos de riesgo.
Existe riesgo de mercado por una caída del precio de BTC.
Existe riesgo de liquidación.
Existe riesgo relacionado con el protocolo DeFi utilizado.
Existe riesgo asociado a la representación tokenizada del Bitcoin.
Y existen riesgos operativos y de infraestructura.
Por tanto, el producto puede aumentar la eficiencia del capital, pero también crea una arquitectura considerablemente más compleja que mantener Bitcoin directamente.
La integración entre CeFi y DeFi se profundiza
El servicio de Circle es un buen ejemplo de cómo las fronteras entre finanzas centralizadas y descentralizadas empiezan a difuminarse.
El cliente entra mediante Circle Mint.
Bitcoin se mantiene dentro de una estructura institucional y se representa mediante cirBTC.
La garantía termina interactuando con protocolos DeFi como Morpho.
USDC vuelve posteriormente al saldo institucional del cliente.
Es una experiencia integrada que conecta infraestructura regulada con mercados onchain.
Circle construye un ecosistema alrededor de USDC
La estrategia de Circle empieza a ir mucho más allá de emitir una stablecoin.
USDC continúa siendo el centro económico, pero alrededor de él aparecen cada vez más componentes.
Circle Mint proporciona acceso institucional.
Arc proporciona infraestructura blockchain.
cirBTC incorpora Bitcoin.
USYC introduce instrumentos tokenizados vinculados a activos tradicionales.
Y los protocolos DeFi aportan crédito y liquidez.
El objetivo parece ser convertir USDC en una de las principales capas monetarias para mercados financieros que funcionen directamente sobre blockchain.
Bitcoin puede convertirse en una fuente de liquidez sin abandonar la exposición
El nuevo servicio resume una de las tendencias más importantes del mercado institucional de activos digitales.
Los grandes tenedores ya no buscan únicamente comprar y custodiar criptomonedas.
Quieren utilizarlas financieramente.
Circle permite ahora que clientes institucionales elegibles transformen Bitcoin en garantía, obtengan USDC y mantengan inicialmente su exposición a BTC.
El modelo tiene riesgos y las posiciones pueden ser liquidadas si la garantía pierde suficiente valor.
Pero representa otro paso hacia un mercado donde Bitcoin, stablecoins, activos tokenizados y protocolos DeFi forman parte de una misma infraestructura financiera.
