Robbie Mitchnick, responsable de activos digitales de BlackRock, considera que la narrativa de Bitcoin como activo “risk-off” y cobertura frente a la deuda, los déficits y la devaluación monetaria es la tesis que puede imponerse a largo plazo.
BlackRock apuesta por la narrativa monetaria de Bitcoin
Bitcoin está comenzando a comportarse de una forma diferente a la observada durante buena parte de los últimos ciclos.
Tras recuperarse desde la zona de los $60.000 y superar brevemente los $81.000, BTC consolida ahora alrededor de los $80.000 mientras algunos inversores institucionales vuelven a tratarlo como un activo de diversificación y no únicamente como una apuesta especulativa ligada a las acciones tecnológicas.
Robbie Mitchnick, responsable de activos digitales de BlackRock, sostiene que la narrativa “risk-off” de Bitcoin ha vuelto al primer plano.
Aunque reconoce que su volatilidad, novedad y elevado componente especulativo pueden hacer que BTC se comporte ocasionalmente como un activo de riesgo, considera que sus fundamentos monetarios apuntan en otra dirección.
Para Mitchnick, esa es la tesis de Bitcoin por la que apostar a largo plazo.
Deuda, déficits y devaluación monetaria impulsan la tesis de BTC
Uno de los principales argumentos detrás de esta visión es el deterioro de las condiciones fiscales globales.
Los elevados niveles de deuda pública, déficits fiscales y preocupación por la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiduciarias están aumentando el interés por activos escasos.
Bitcoin encaja en esta narrativa debido a su oferta limitada y su naturaleza descentralizada.
BlackRock lo describe como una alternativa monetaria global, escasa, descentralizada y emergente.
La evolución reciente del mercado también resulta significativa: mientras las acciones han sufrido presión y los mercados de renta fija han mostrado volatilidad, Bitcoin y el oro han registrado fuertes avances.
IBIT supera los $76.000 millones
El interés institucional también continúa reflejándose en los ETF.
IBIT, el ETF spot de Bitcoin de BlackRock, supera los $76.000 millones en activos bajo gestión, consolidándose como el mayor fondo cotizado spot de BTC.
La demanda tampoco se limita a BlackRock.
Los ETF spot de Bitcoin estadounidenses acumulan aproximadamente $2.400 millones de entradas netas durante agosto, convirtiéndolo en su mejor mes de 2026.
Estas entradas han permitido recuperar casi la mitad del déficit acumulado por los fondos durante el año.
Bitcoin comienza a desacoplarse del Nasdaq
Otro dato refuerza la narrativa de Bitcoin como activo monetario.
La correlación entre BTC y el Nasdaq habría descendido hasta aproximadamente 0,3, cerca de mínimos de varios años, después de haber alcanzado niveles próximos a 0,9.
Durante agosto, Bitcoin se ha comportado más cerca del oro que de las grandes compañías tecnológicas.
Este desacoplamiento resulta especialmente importante para la tesis institucional: cuanto menor sea la correlación de Bitcoin con los activos tradicionales, mayor puede ser su utilidad potencial como instrumento de diversificación dentro de una cartera.
La demanda institucional vuelve mientras Strategy permanece al margen
El repunte de Bitcoin se produce además sin uno de los compradores corporativos más importantes de los últimos años.
Strategy permanece fuera del mercado como comprador desde mayo.
Esto significa que la recuperación hacia los $80.000 se ha producido principalmente con el apoyo de otras fuentes de demanda, incluidos los ETF.
Los analistas consideran que un eventual regreso de Strategy como comprador podría añadir otra fuente relevante de presión compradora.
Sin embargo, todavía no observan las condiciones propias de una fase de euforia extrema del mercado.
Bitcoin enfrenta una resistencia crítica entre $80.000 y $83.000
A corto plazo, el mercado se enfrenta a una zona técnica importante.
Bitcoin fue rechazado alrededor de $81.200, mientras que el máximo de mayo situado ligeramente por debajo de $83.000 representa la siguiente gran resistencia.
Por tanto, el rango de $80.000-$83.000 se ha convertido en la principal zona a superar.
Una ruptura clara por encima podría abrir una nueva fase de descubrimiento de precios.
Por el contrario, si BTC pierde impulso, la zona media de los $70.000 aparece como el primer soporte significativo señalado por los analistas.
El movimiento podría ser algo más que un short squeeze
La subida inicial estuvo parcialmente impulsada por liquidaciones de posiciones bajistas, pero la posterior consolidación está llamando la atención del mercado.
Bitcoin no devolvió inmediatamente el movimiento después del short squeeze y continúa negociándose cerca de $80.000.
Esto sugiere que detrás del rally podría existir demanda spot real y una narrativa macroeconómica más profunda.
Los movimientos del mercado de bonos estadounidense, las preocupaciones fiscales y una posible debilidad adicional del dólar están reforzando lo que algunos analistas denominan el “debasement trade”: buscar activos capaces de proteger capital frente a la depreciación monetaria.
Bitcoin intenta consolidarse como activo monetario global
La cuestión ahora no es únicamente si Bitcoin puede superar los $80.000.
El cambio potencialmente más importante está en por qué los inversores están comprando BTC.
Si Bitcoin continúa reduciendo su correlación con las acciones mientras responde positivamente a preocupaciones relacionadas con deuda, déficits y política monetaria, su narrativa podría evolucionar desde activo especulativo hacia activo monetario y cobertura macroeconómica.
Esa es precisamente la tesis que BlackRock considera más relevante a largo plazo.
