Hyperliquid Policy Center sostiene que los futuros perpetuos deberían ocupar un lugar central en la estrategia de innovación de la CFTC, mientras Estados Unidos avanza hacia mercados de derivados regulados, onchain y operativos las 24 horas.
Los perpetuos aparecen en el debate regulatorio estadounidense
Los contratos perpetuos continúan ganando protagonismo dentro del debate regulatorio de Estados Unidos.
Hyperliquid Policy Center (HPC) presentó una declaración relacionada con la primera reunión del Innovation Advisory Committee de la CFTC, celebrada el 20 de agosto.
Aunque los perpetuos no figuraban específicamente en la agenda, centrada en activos digitales, inteligencia artificial y mercados de predicción, el producto apareció durante las tres sesiones.
Para HPC, esto refleja la creciente importancia de estos derivados y la demanda existente entre participantes estadounidenses.
Más de $500.000 millones negociados en mercados tradicionales
Los contratos perpetuos comenzaron a consolidarse principalmente dentro del mercado de criptomonedas, pero progresivamente se han extendido hacia acciones, materias primas y otros activos tradicionales.
Según HPC, únicamente los mercados desplegados por terceros sobre Hyperliquid han acumulado más de $500.000 millones en volumen nocional, distribuidos entre más de 80 mercados de acciones y materias primas tradicionales.
El crecimiento muestra cómo un instrumento popularizado por el sector cripto comienza a trasladarse hacia segmentos históricamente dominados por los derivados financieros tradicionales.
Una alternativa para coberturas sin fecha de vencimiento
Una de las principales ventajas señaladas por HPC es la capacidad de mantener una cobertura de manera continua.
Los futuros tradicionales tienen fechas de vencimiento, obligando a los participantes a cerrar contratos próximos a expirar y abrir posiciones en vencimientos posteriores mediante un proceso conocido como rollover.
Esto introduce costes adicionales y riesgo relacionado con el momento de ejecución.
Los contratos perpetuos eliminan ese proceso porque no tienen vencimiento ni requieren rollover. En su lugar, utilizan pagos periódicos de financiación para mantener el precio del contrato alineado con el activo de referencia.
HPC señala ejemplos como una aerolínea cubriendo continuamente el coste del combustible, un fondo gestionando exposición de cartera o una empresa de inteligencia artificial protegiéndose frente al incremento de los costes computacionales.
La CFTC comienza a llevar los perpetuos a Estados Unidos
La CFTC ha adoptado varias medidas durante 2026 para establecer un marco regulado para estos productos.
En mayo, el regulador aprobó el primer contrato de futuros perpetuos listado en Estados Unidos y publicó una declaración de política relacionada con su incorporación a mercados regulados.
Posteriormente, la agencia solicitó comentarios sobre la posibilidad de extender estos instrumentos hacia materias primas energéticas.
También está estudiando nuevos derivados vinculados a capacidad computacional y si los futuros perpetuos sobre compute podrían ofrecer ventajas frente a los productos existentes.
Aumenta la competencia entre mercados regulados
HPC considera que una mayor claridad regulatoria también podría aumentar la competencia entre las bolsas estadounidenses.
Según los datos presentados por la organización, la CFTC supervisa actualmente 30 Designated Contract Markets (DCM), frente a 16 en 2003.
Además, existen 17 nuevas solicitudes pendientes, mientras que el número de contratos disponibles en mercados regulados por la Comisión se habría más que triplicado durante los últimos tres años.
Los perpetuos podrían convertirse así en uno de los productos utilizados por nuevos participantes para competir con los mercados tradicionales.
Hyperliquid impulsa la infraestructura financiera onchain
El planteamiento de HPC va más allá de los propios contratos perpetuos.
La organización defiende que la infraestructura blockchain puede modernizar los mercados estadounidenses de derivados sin necesidad de reconstruir completamente el marco jurídico existente.
Una blockchain pública puede registrar mercados, órdenes y posiciones mediante un libro contable transparente, mientras que los sistemas programables permiten recalcular márgenes continuamente y transferir garantías prácticamente en tiempo real.
Esto podría reducir determinados riesgos de contraparte y liquidación frente a sistemas que dependen de procesos periódicos.
HPC quiere llevar los mercados onchain bajo regulación estadounidense
La organización sostiene que integrar infraestructura onchain en mercados regulados no requiere necesariamente una reforma completa de la Commodity Exchange Act.
Su propuesta pasa por utilizar el actual enfoque basado en principios de la legislación estadounidense y proporcionar orientación específica sobre cómo exchanges y otras entidades reguladas pueden incorporar blockchain dentro de sus operaciones.
El objetivo final de HPC es establecer una vía para que los estadounidenses puedan acceder a contratos perpetuos y mercados onchain bajo supervisión de la CFTC, trasladando hacia Estados Unidos una parte de la actividad que actualmente se desarrolla fuera del país.
