El ecosistema de Hyperliquid vuelve al centro del debate: un gestor de activos cripto propone un cambio radical en la tokenomics de HYPE, recortando su suministro en un 45% para hacerlo más atractivo a inversores institucionales y minoristas.
La propuesta
El gestor DBA Asset Management, a través de su directivo Jon Charbonneau y el investigador cripto Hasu, planteó tres medidas principales:
- Revocar la autorización de todos los tokens HYPE aún no emitidos para emisiones futuras y recompensas comunitarias.
- Quemar los tokens existentes en el Assistance Fund (21 millones).
- Eliminar el límite de suministro de 1.000 millones de HYPE, permitiendo flexibilidad en futuras emisiones reguladas por gobernanza.
El recorte afectaría principalmente a la categoría de emisiones y recompensas comunitarias, equivalente a 421 millones de HYPE.
El objetivo: corregir la valoración de mercado
Charbonneau argumenta que la métrica de Fully Diluted Valuation (FDV) distorsiona la percepción de valor de HYPE, ya que incluye tokens que nunca se han emitido.
“El mercado penaliza este exceso de suministro. Reducirlo haría que HYPE sea más atractivo para inversores y stakers, manteniendo la capacidad de financiar nuevas iniciativas”, afirmó el ejecutivo.
Apoyos y críticas
La propuesta ha dividido al ecosistema:
- A favor:
- Haseeb Qureshi (Dragonfly Capital) calificó la asignación comunitaria cercana al 50% como un “fondo amorfo” sin rumbo, defendiendo mayor transparencia en el uso de tokens.
- En contra:
- Analistas como Mister Todd lo tacharon de “desastre absoluto”, advirtiendo que eliminar las emisiones futuras priva a Hyperliquid de su herramienta de crecimiento más poderosa: incentivar usuarios y liquidez.
- Otros sugieren reservar siempre tokens para potenciales sanciones regulatorias.
Charbonneau respondió que el cambio no limita el uso en escenarios adversos, sino que ajusta el modelo contable del suministro.
Contexto de Hyperliquid
El debate llega en un momento clave para el DEX:
- Volumen: en julio gestionó $330.000 millones con un equipo de apenas 11 personas, consolidándose como una de las plataformas más eficientes del sector.
- Stablecoin USDH: recién aprobada su emisión, se espera que sea una nueva fuente de ingresos relevantes para el protocolo.
- Mercado: HYPE alcanzó un máximo histórico de $59,30, pero retrocedió más de un 22% hasta los $46,08, tras ventas masivas lideradas por el fondo de Arthur Hayes (Maelstrom), que se deshizo de toda su posición anticipando desbloqueos por $12.000 millones en los próximos 24 meses.
¿HYPE más escaso o menos competitivo?
La pregunta central es si la reducción del suministro realmente aportará más valor a largo plazo o si limitará la capacidad de Hyperliquid de crecer frente a competidores que sí disponen de grandes reservas para incentivos.
La gobernanza tendrá la última palabra, pero el resultado de esta votación podría marcar un antes y un después en el diseño económico del ecosistema Hyperliquid.
